发布时间 : 星期日 文章财务管理练习题更新完毕开始阅读ed863a6cad02de80d5d8400c
A.初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人 B.在成长期，由于经营风险降低了，因此可以适度增加负债比例，以获得杠杆利益 C.在成熟期，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还股东
D.在衰退期，企业应该进一步提高债务筹资比例?
3、某公司上年销售收入2000万元，若预计下一年同伙膨胀率为5%，销售量增长10%，所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部应该追加的资金为（）万元。 A.62 B.60 C.25 D.75
4、采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（） A.股份制企业 B.国有企业 C.集体企业 D.合资或合营企业
5、在集中筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（）
A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款
6、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上诉因素 共同作用而导致的杠杆效应属于（）
A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应 C.联合杠杆效应 D.风险杠杆效应
7、假定某企业的股权资本与债务资本的比例为60：40，据此可断定该企业（） A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险
8、B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%，发行费用10万元。B公司该优 先股的资本成本率为（）
A.4.31% B.5.26% C.5.63% D.6.23%
9、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（） A.优先股 B.普通股 C.债券 D.长期借款 10、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（） A.债券的发行量小 B.债券的利息固定
C.债券风险较小，其利息具有抵税效应 D.债券的筹资费用少
11、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%，其资本成本率为（） A.4% B.5% C.9.2% D.9%
12、如果预计企业的资本报酬率高于借款的利率，则应（）
A.提高负债比例 B.降低负债比例 C.提高股利支付率 D.降低股利支付率
13、利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。 A.留用利润 B.股权 C.债务 D.内部 14、与经营杠杆系数同方向变化的是（）
A. 产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用?
15、D公司欲从银行取得一笔长期借款500万元，手续费率0.2%，年利率6%，期限2年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为（） A. 3.5% B.3.75% C.4.25% D.4.51%?
16、E公司全部长期资本为5000万元，债券资本比为0.3，债券年利率为7%，公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（） A.1.09 B.1.21 C.1.32 D.1.45?
三、多项选择题
1、财务战略的特征包括（）
A.财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划 B.财务战略涉及企业的外部环境和内部环境
C.财务战略是对企业财务资源短期优化配置安排
D.财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关? E.财务战略受到企业文化和价值观的重要影响
2、某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境，在自身条件允许时，可以考虑选择的举措有（） A.增加厂房设备 B.减少融资租赁 C.减少临时性雇员 D.建立存货?E.开发新产品
3、某公司是一家成立不久的清洁用品开发生产企业，其开发的新产品荣获多项国家专利，并已经成功打入地区市场，销售区域正在全国快速铺开，利润有了大幅增长，超额利润明显。该企业在财务战略上可以考虑进行的安排包括（）
A.以促进销售增长、快速提高市场占有率为战略重点 B.采用积极扩张财务战略 C.对如何处理好日益增加的现金流量这一问题给予重点关注 D.筹资战略上尽量利用债务资本，适度引入资本市场增加股权资本?E.投资战略是对核心业务大力追加技资 4、股票按发行对象和上市地区的不同，可以分为（） A.A股 B.ST股 C.B股 D.N股?E.H股 5、普通股的特点包括（）
A.普通股股东享有公司的经营管理权
B.公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后 C.普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定
D.普通股一般不允许转让?
E.公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票 6、与股票相比，债券的特点包括（） A.债券代表一种债券关系 B.债券的求偿权优先于股票 C.债券持有人无权参与企业决策 D.债券投资的风险小于股票? E.可转换债券按规定可转换为股票 7、资本结构所指的资本包括（）
A. 长期债券 B.优先股 C.普通股 D.短期借款?E.应付账款
8、下列关于财务杠杆的论述中，正确的有（）
A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股收益增长越快 B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有的资金带来的额外收益 C.与财务风险无关
D.财务杠杆系数越大，财务风险越大?
E.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险 9、下列关于联合杠杆的描述中，正确的有（） A.用来估计销售量变动对息税前利润的影响
B.用来估计营业收入便佛那个对每股收益造成的影响 C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响?
E.为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合
四、计算与分析题
1、B公司有长期借款200万元，年利率5%，每年付息一次，到期一次还本；债券面额500万元，发行收入600万元，发行费率4%，票面利率8%，目前市场价值仍为600万元；普通股面额500万元，目前市场价值800万元，去年已发放的股利率为10%，以后每年增长6%，筹资费用率5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。公司所得税税率40%。 要求：计算B公司的综合资本成本（采用市场价值权数）
2、J股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%，普通股9000万股，每股面值1元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2000万元有两种筹资方式可供选择：
（1）增加普通股2000万股，每股面值1元;
（2）增加长期借款2000万元，年利息率为8%。 甲公司的所得税税率为25%,股权资本成本率为12%。 要求：（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。
（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，说明你将选择哪种筹资方式。 （3）计较两种筹资方式下甲公司的每股收益。
（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种。
3、F公司无优先股。2011年经营收入为1500万元，息税前利润450万元，利息费用200万元。2012年营业收入为1800万元，变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本300万元。预计2013年每股利润将增长22.5%，息税前利润将增长到15%。公司所得税税率为40%。
要求：分别计算F公司2012年和2013年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
4、案例分析题
浪涛公司是一家成立于2007年初的女性护肤品公司，其产品主要是有浪羽和云涛共两个系列。浪羽的客户群主要是中老年妇女，其功效主要为抗皱、抗衰老、增强皮肤弹性。云涛的客户群主要是少年，其功效主要为祛痘、增白、嫩肤。经过3年的经验，到了2009年末，负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，五年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。
接下来，市场部经理回报率市场调研的情况。市场调研开支为30万元。调研结果是：蓝波系列产品具有较好的市场前景。经过细致的分析和测试，如果蓝波产品投入生产销售，2010年公司产品销售收入将达到2800万元，以后每年还将以10%的速度增长。
随后，财务部经理提出，扩大生产规模需要增加一条生产线。增加生产线后，变动成本占销售收入的比率不变，依然是50%，每年的固定成本将由800万元变成1000万元。 根据上诉情况，董事会提出两个筹资方案：
方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。 企业所得税税率为25%。
要求：解答一下独立问题：
（1）如果公司采纳了方案二，利用2010年的相关预测数据测算公司2011年的经营杠杆系数、财务杠杆系数及联合杠杆系数。
（2）如果公司2010年可实现息税前利润达2000万元，利用每股分析法，判断哪种筹资方式更优。
练习题七、八
一、选择题
1、项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）
A. 建设期B.建设期+达产期 C. 建设期+生产经营期D.生产经营期
2、某投资项目需要固定资产投资额为100万元，使用寿命10年，残值10万元。该项目投产前需垫支营运资金8万元，投产后每年的营业净现金流量为25万元。则该项目第10年的净现值流量为（）万元。
A. 18 B. 25C. 33 D.43
3、下列投资项目评价指标中，在一定范围越小越好的是（） A.净现值 B.静态投资回收期 C. 获利指数 D.内部报酬率 4、包括建设期的静态投资回收期是（）
A. 净现值为0的年限 B.净现金流量为0的年限 C. 累计净现值为0的年限 D.累计净现金流量为0的年限
5、投资项目的净现值为0的折现率的是（）
A. 资本成本率 B.投资利润率 C. 净现值率 D.内部报酬率
6、某投资项目，当贴现率为16%时，其净现值为338万元；当贴现率为18%时，其净现值为-22万元。该项目的内部报酬率为（）
A. 15.88% B.16.12% C. 17.86% D.18.14%
7、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，现有三个方案可供选择： 甲：羡慕计算期10年，净现值为1000万元
乙：羡慕计算期11年，年等额净收回额为150万元； 丙：内部报酬率为10%。 【（P/A,12%,10）=5.650】最优的投资方案是（） A.甲 B.乙 C. 丙 D.无法判断
二、判断题
1、某公司2006年想新建厂房，之前已经支付了10000元的咨询费，这10000元使公司进行新建厂房决策时的相关成本。
2、在计算项目现金流量时，应将机会陈本视为现金流出。