发布时间 : 星期日 文章李润河南天方药业股份有限公司财务报表分析23 - 图文更新完毕开始阅读ea14ac42be23482fb4da4ce1
总资产周转率 0.90 0.78 由图表12-7可以看出，天方药业在应收账款周转方面，存货周转，流动资产的节约方面弱于太龙药业，还需要努力的增强。在固定资产的投资，销售能力方面优于太龙药业。
4．盈利能力分析
（1）销售净利率
销售净利率=净利润/销售收入*100%，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
（2）销售毛利率
销售毛利率=（销售收入—销售成本）/销售收入*100%，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率也是销售净利率形成的基础，要想有较高的销售净利率，必须要有足够大的销售毛利率。
（3）净资产收益率
净资产收益率=净利润/[（期初净资产+期末净资产）/2]，也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力。
（4）资产净利率
资产净利率=净利润/平均资产总额，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2，反映企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产的利用率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面有良好的效果。
（5）每股收益
每股收益=利润总额/年末普通股股份总数，表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。
图表 12-8 河南天方药业股份有限公司的盈利能力
项目 销售净利率 销售毛利率 净资产收益率 资产净利率 每股收益 2010 -0.045 0.086 -0.113 -0.030 -0.199 2011 0.007 0.117 0.014 0.005 0.025 2012 0.013 0.119 0.040 0.011 0.076 由图表12-8可以看出天方药业的盈利能力不是很乐观，不过三年来，天方药业的盈利能力一直在努力朝好的方向发展。三年来，一直都在盈利能力一直在提高，这与营运能力的步调保持了一致。
图表12-9 河南天方药业与太龙药业的盈利能力对比
项目 销售净利率 销售毛利率 净资产收益率 天方药业 0.013 0.119 0.040 太龙药业 0.030 0.126 0.041 12
资产净利率 每股收益 0.011 0.076 0.024 0.059 由图表12-9可以得出，天方药业的盈利能力低于同行业的太龙药业，在同行业中，表现的不是很好，有必要注意盈利能力的发展。
5．发展能力分析
（1）主营业务增长率
主营业务增长率=（本年主营业务收入—上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入，该指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。
（2）应收款项增长率
应收款项增长率=（期末应收账款+期末应收票据—期初应收账款—期初应收票据）/（期初应收账款+期初应收票据），该指标反映公司主营业务收入的质量。如果应收账款增长率为正值，并且较大，说明主营业务收入大部分属于赊销，质量不高。该指标值越小越好。
（3）净利润增长率
净利润增长率=（本年净利润—上一年净利润）/上一年净利润，该指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。
（4）总资产增长率
总资产增长率=（本年资产总额—上一年资产总额）/上一年资产总额，反映了企业总资产的扩张程度。该指标较高反映了企业积极扩张，但是过高就包含了一些风险。
图表 12-10 河南天方药业股份有限公司的发展能力
项目 主营业务增长率 应收账款增长率 净利润增长率 总资产增长率
2010 0.127 0. 245 - 0.111 2011 0.223 0.188 - 0.073 2012 0.236 0．131 1.440 -0.018 图表12-11 河南天方药业股份有限公司的发展能力
13
发展能力分析0.40.2主营业务增长率应收账款增长率净利润增长率02010-0.2
总资产增长率20112012由图表12-11可以看出，天方药业公司的2011年的主营业务增长率比2012年的高10个百分点，主要是因为在2011年在原材料的销售和新药的销售方面的收入有了很好的成绩。在2012年应收账款的增长率也是最高的，因为在2012年的销售收入其中赊销的比例比较大。不过在2011年和2012年这种情况有所好转。因为2011年是发展比较好的一年，所以在2011年企业积极的扩张，总资产增长率也是最高的。净利润增长率一方面在2012年，企业的盈利能力趋势相对来说较好。2012年的净利润增长率无法计算，2011年的净利润不足于拟补2012年的亏损。所以这两年的增长率没有。
图表12-12 河南天方药业和太龙药业的发展能力对比
项目 主营业务增长率 应收账款增长率 净利润增长率 总资产增长率 天方药业 0.236 0.131 0.014 0.018 太龙药业 0.12 0.33 -0.118 0.146 由图表12-12可以看出，除了在总资产增长率方面，天方药业低于太龙药业。应收账款增长率低却说明这天方药业公司的主营业务质量高于太龙药业。在主营业务增长率和净利润增长率方面，天方药业高于太龙药业。
（三）综合指标分析
1．综合指标分析的含义和特点
财务分析的最终目的在于全方位的了解企业经营理财的状况，并借以对企业经济的效益的优劣做出系统、合理的评价。所谓的综合指标分析，就是将偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况和财务状况进行揭示和披露，从而对企业经济效益的优劣做出准确的判断和评价。
一个健全有效的综合指标体系必须具备三个基本要素： （1）指标要素齐全适当。 （2）主辅指标功能匹配
14
（3）满足多方面信息需要 2．综合指标的分析方法
综合指标分析的方法很多，其中应用广泛的有杜邦财务分析体系。
杜邦财务分析体系，利用各个财务指标的内在关系，对企业综合理财及经济效益进行系统分析评价的方法。这个体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干个财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业盈利能力及其变动能力。
净资产收益率 4.05% 1. 4% 资产净利率 1.1% 0.5% 权益乘数 3.69 3.88 销售净利率 1.31% 0.7% 总资产周转率 0.90 0.744 净利润 36233800 14849000 主营业务收入 2772390000 2242360000 主营业务收入 2772390000 2242360000 总资产 3061720000 3119400000 销售收入 2772390000 2242360000 成本费用 2742861994.2 2234363400 营业外支出 1885610 398406 税金 13841600 3928540 营业成本 2442620000 1980900000 财务费用 78192800 55732000 流动资产 1775580000 1810780000 长期资产 20113800 26983800 在建工程 51148800 4188230 固定资产 1067840000 1154010000 无形资产 84604600 70631500 管理费用 104732000 99318700 销售费用 91991500 15 75151600