发布时间 : 星期五 文章李润河南天方药业股份有限公司财务报表分析23 - 图文更新完毕开始阅读ea14ac42be23482fb4da4ce1
期末现金及现金等价物余额 134,567,000.00 115,408,000.00 202,784,000.00 由表3-3看出
（1）天方药业公司2012年实现现金总流入2751865800元，其中经营现金流入占61.90%，投资活动现金流入占1.5％，筹资活动现金流入占36.60％。
（2）天方药业公司2012年实现现金总流出2664359600元，其中经营现金流出占61.43％，投资活动现金流出占3.42％，筹资活动流出占35.15％。
（3）天方药业公司2012年的经营活动现金流出是最少的一年，其原因是2012年公司购买商品、接受劳务支出比2011年和2012年相对少了很多。2011年天方药业公司的经营现金流入量是最多的，其主要原因是因为2011年销售商品、提供劳务收到的现金是三年中最高的，占同年经营现金经营流入的98.28％。与其相对的购买商品、提供劳务的现金流出也是最高的，占同年经营现金流出量的85.74％。2012年的经营现金流入同比减少6.39％，经营现金流出同比减少9.05％。
（4）天方药业公司2012年投资活动产生的现金流入同比增加325.47％，其主要原因是收到投资现金41000000元。2012年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长307.68％，主要是投资所支付的现金比上年同期增加41000000元。因此，导致2012年投资活动现金流量净额是三年最少的一年，同比减少123.84％。
（5）天方药业公司2012年筹资活动现金流入量较上年同期降低39.60％主要原因是主要原因没有借款所收到的现金；筹资活动产生的现金流出较上年同期减少44.41%，主要原因支付其他与筹资活动有关现金的减少。
（二）财务比率分析
财务报表中有大量的数据，可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，对它们进行分析可以帮助作为投资者、债权人等的我们作出有利于自身的决策。上市公司公开披露的财务信息很多很多，投资者如果想通过众多信息把握企业的财务状况和未来，需要我们正确筛选财务信息能正确使用得出有利于自己得财务比率很重要。
1．短期偿债能力分析 （1）流动比率
流动比率=流动资产/流动负债，它用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。
（2）速动比率
速动比率＝（流动资产—存货）/流动负债，用于衡量企业的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1。
（3）现金比率
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现金比率＝（货币资金＋现金等价物）/流动负债，最能反映企业直接偿还流动负债的能力。该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30％左右为宜。
河南天方药业股份有限公司三年来的短期偿债能力如下：
图表12-1 河南天方药业短期偿债能力比率
项目 流动比率 速动比率 现金比率 2010 0.79 0.56 24.42% 2011 0.84 0.57 23.60% 2012 0.82 0.58 19.55% 由图表12-1可以看出，天方药业股份有限公司的流动比率和速动比率基本没有什么变化，流动比率一直保持在0.7－0.9之间，而速动比率也在0.4－0.6之间，并没有太大的浮动。这说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力基本稳定，但是短期偿债能力压力较大。现金比率一般宜30％，天方药业股份有限公司的基本在25％以下浮动，现金流对于负债的保障很低。
图表12-2 天方药业与太龙药业2012年短期偿债能力的对比
项目 流动比率 速动比率 现金比率 天方药业 0.82 0.58 19.55% 太龙药业 1.04 0.75 14.94% 由图表12-2可以看出，太龙药业的流动比率和速动比率都比天方药业的流动比率和速动比率要高，相对来说太龙药业的企业偿还短期偿债能力相对较好，更能容易的去赢得借款。天方药业的现金比率相对与太龙药业相对较高，天方药业直接偿还短期偿债的能力较强。
2．长期偿债能力分析
（1）资产负债比率
资产负债比率＝负债总额/资产总额*100%,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，不高于70％为宜。
（2）产权比率
产权比率＝负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。
（3）有形净值债务率
有形净值债务率＝负债总额/（股东权益—无形资产），该比率谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。该比率越低，说明债权人的资本越有保障。
图表12-3 河南天方药业股份有限公司的长期偿债能力
项目 资产负债率 产权比率 2010 0.73 2.59 2011 0.74 2.60 2012 0.72 2.62 9
有形净值债务率 2.95 3.16 2.99 由图表12-3可以得知，天方药业股份有限公司的资产负债率在70%以上，一般来说，资产负债率这一指标为不高于70%为宜，从资产负债率上看出，天方药业股份有限公司的长期偿债能力虽然稳定，但是有待加强，需要保持在70％以下。在产权比率和有形净值债务率方面天方药业的财务结构与资本结构有高风险和高收益，债权人的保障程度低。天方药业在购买原材料和研发支出都需要大量的资金，但是长期偿债债能力也需要加强。
图表12-4 天方药业与太龙药业的长期偿债能力分析
项目 产权比率 资产负债率 有形净值债务率 天方药业 2.62 0.72 2.99 太龙药业 0.95 0.51 1.10 由图表12-4可以得出，天方药业的长期偿债能力没有太龙药业的长期偿债能力强，需要进一步的加强。
综上所述，天方药业股份有限公司的偿债风险高，而且流动负债占很大的比例，这就说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力压力较大，同时，高额的借款会带来高额的利息费用，在这方面需要加强现金存货的周转速度，以免发生资金链断裂的现象的出现。
3．营运能力分析
（1）应收账款周转率
应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其公式为应收账款周转率＝销售收入/平均应收账款，其中销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”期初和期末金额的平均之和。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，影响资金的周转。
（2）存货周转率
存货周转率＝销售成本/[（期初存货余额＋期末存货余额）/2]，存货在流动资产中所占比重较大，其流动性直接影响公司的流动比率。一般情况下，存货周转率越高越好。
（3）流动资产周转率
流动资产周转率＝销售收入/[（期初流动资产＋期末流动资产）/2]，反映企业流动资产的运营效率。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，也就是说企业的经营越高效；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。
（4）固定资产周转率
固定资产周转率＝销售收入/[（期初固定资产＋期末固定资产）/2]，是衡量固定资产利用效率的一项指标。该比率越高，表明企业固定资产利用较充分，说明企业固定资产投资得当，结构合 1
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王海燕.会计报表分析方法[J].企业导报，2011（11）:165
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理，较好的发挥其使用效率。
（5）总资产周转率
总资产周转率＝销售收入/[（期初资产总额＋期末资产总额）/2]，反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。
图表 12-5 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析
项目 应收账款周转率 2010 4.13 3.99 1.33 1.47 0.66 2011 4.21 2.97 1.34 1.89 0.74 2012 4.85 4.49 1.55 2.49 0.90 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
图表 12-6 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析
营运能力6543210201020112012应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率 由图表12-6可以看出，天方药业除了2011年的存货周转率较低外，在三年内，天方药业的应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都在逐步的提高，资产的周转速度都在加快，说明天方药业应收账款的回收速度加快，存货的周转速度也在加快，流动资产一步步的在节约，固定资产投资在逐步走向完善，销售能力也在增强。
图表 12-7 河南天方药业和太龙药业营运能力对比
项目 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 天方药业 4.85 4.49 1.55 2.49 太龙药业 6.59 4.78 1.64 1.87 11