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能给银行带来收入而又不在资产负债表中反映出来的业务。
2.我国商业银行无形资产评估困难
我国商业银行无形资产范围确认困难，无形资产的表现形态无形，其发挥作用必须借助于有形资产。很难确认那些是商业银行无形资产，也很难确认那些无形资产对商业银行经营管理和价值增值产生较大影响。
二、商业银行价值评估方法综合概述
目前比较成熟的企业价值评估方法主要包括成本法、市场法收益法。 （一）成本法在企业价值评估中的应用
成本法的基本原理是企业价值等于投资人重建或重置评估对象所需发生的全部合理费用之和，即根据替代原则，任何一个精明的投资者，在购买一项资产时所愿意支付的价格不会超过重建一项与所购资产具有相同用途的替代所需品所需的成本。在利用成本法进行企业价值评时，评估人员通过调整企业财务报表中的所有资产和负债以及表外资产和负债来反映它们的现行市场价值，这个市场价值是公司所有投资人对公司资产要求权价值的总和，即企业整体价值。整体企业评估的重置成本法是指分别求出企业各项资产的评估值并累加求和，在扣减负债评估值。但这种评估方法的不足在于：运用成本法评估企业价值，是通过分别估算构成企业的所有可确指资产价值之和，这种方法很难把握一个持续经营企业创造利润的整体性，也无法把握各个单项资产对企业做出的贡献，更难衡量企业各单项资产间的搭配和有机组合而可能产生出来的综合效应，既不可确指的无形资产。然而在企业中所指的无形资产以多种形式存在，因此可以说，有成本法得出的结果，实际上并不是严格意义上的企业价值。正因如此，这种评估方法在企业价值评估中极少采用。
（二）市场法在企业价值评估中的应用 市场的理论基础是替代原则：一个正常的投资者为一项资产所支付的价格不会大于市场上具有相同用途的替代品的价格，即类似资产应该有类似的交易价格；如果类似资产的交易价格存在较大差异时，则在市场上产生套利机会，套利行为将价格差异减小至消失。根据这项原则，运用市场法进行企业价值评估时其技术路线：首先在有完全交易的市场上寻找与被评估企业相类似的交易案例，通过对被评估企业与类似交易案例进行数据调整，从而得出被评估企业的市场价值。市场法之所以被广泛运用是因为其具有诸多的优势，首先，建立在价值和科比企业基础之上的市场法可以使用更少的假设，并且可以更为快捷的完成价值评估。其次市场法中很多数据的获得和参数的测算都较为明了，而且往往定性确定数据和定量获得相结合，较充分的考虑了评估者的经验和职业直觉，在一定程度上更接近现实，因此更容易被客户接受和理解。最后市场评估的结果更准确的反应现有市场的行情，因为它衡量的是相对价值而不是内在价值，因此，对于那些在工作中要以相对价值作出判断的人来说，具有更重要的实际意义。市场在某种程度上也有它的劣势。首先，由于市场法使用简便，如果忽略了企业风险、成长性和潜在现金流等关键因素的差异，而简单地将乘数和一些可比较的企业混在一起，则可能会造成价值评估不一致。其次，由于这种乘数反映着市场情况，也就意味着当市场上那些可比企业的价值被高估时，利用利用市场法评估所得出的价值一般会偏高，如果可比企业的价值被低估，则评估出来的价值会偏低。最后市场法的根本假设缺乏一定的透明度，因此它受人为操纵的可能性较大，这就说明运用市场法进行企业价值评估受到一定的限制。
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（三）收益法在企业价值评估中的应用 收益法基本原理是现值原理，即任何企业的价值等于其预期未来全部经济收益流量的现值总和。而由于各种不同经济收益的定义或折现率与资本化率的区别，使之在计算方法上产生了许多不同的评估模型。这些计算模型基本上可以分为两类：一类是根据分子中不同的经济收益所确定的不同模型，另一类是根据分母是折现率还是资本化率而确定的不同模型。用收益法评估企业价值时，常用的模型主要有股利现金流量模型、股权现金流量模型和企业自由现金流量模型三类。收益法的基本思路是，一项资产的价值是利用它所能获取的未来经济收益流的现值总和，其折现率反映的是投资该项资产并获得预期收益的风险回报率。收益法就是通过预测目标企业未来所能产生的经济收益，并根据获取这些经济收益所面临的风险所要求的回报率作为折现率进行折现，得到目标企业的当前价值，因此，收益法企业价值评估的基本原理是折现原理。
收益法是进行企业价值评估的最佳方法，从理论而言，是唯一真正能够揭示商业银行企业价值的方法。首先，它克服了成本法将企业分割评估的弊端，它的计算过程大量采用了直接反应企业盈利的参数，体现了企业整体盈利的目的。重点考虑了企业的未来获利能力，也重点考虑了其评估结果综合了企业资产总量、资本结构、行业的发展前景、管理水平、人力资源等一系列的衡量要素，全面体现了企业的总体素质；其次，收益法利用资本化率和收益折现技术，把评估企业的预期获利能力作为评估对象估算被评估企业的价值，企业的预期收益易受较强的主观判断和未来无法预见各种因素的影响，因而可能会影响评估值的准确性。尽管如此，收益法较为符合人们持有各项资产的直接目的，在评估过程只要在选择参数上，注意相关的市场条件并综合考虑企业价值的影响因素，仍然能得出与企业价值真实市场价值更为接近的结果。
三、我国商业银行价值评估方法的选择与比较
上述分析表明，不同的评估方法，体现出不同的企业价值特征，具有不同的适用性。因此，对我国商业银行价值评估的选择时，既要考虑社会的经济发展、资本市场的发达程度等客观因素以及技术条件的影响，也要考虑我国商业银行资本结构和运营业务的特殊性。
（一）成本法对我国商业银行具有明显的局限性
采用成本法模糊了单项资产与整体资产的区别。企业是整体资产，具有整体的获利能力。用成本法进行评估，只能根据各单项资产的加总的价格而定，而不是评估整体的获利能力。事实上，企业的各种单项资产，需要投入大量的人力资源以及相关规范的组织结构来进行经营，成本法显然是很难反应这种各单项资产组织起来的无形资产，最终会产生遗漏。可以说，采用成本法确定企业价值的评估，只包含有形资产和不可确指的无形资产价值，作为无法确知的无形资产，却无法体现反映出来。同时我国商业银行的实际不良贷款利率较高，并且反应不够真实。
（二）市场法的使用条件决定它不适合我国商业银行价值评估 市场法运用的前提之一是必须有一个充分发展、活跃的资本市场，即资本市场充分有效，或者资本市场接近有效市场。有效市场是一个充分竞争的市场，所有市场的参与者都是价格的接受者；所有的投资者都具有足够的理性，对证劵价格和股票价格的预期基本相同，即使市场上存在非理性的投资者，他们的交易会表现出随机性，其行为就会相互抵消，从而不会造成价格的大规模波动。但目前
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我国的资本市场的发育程度，可比企业的数量都难以满足是长发的应用前提。从我国的资本市场的基本情况看，我国的股票市场还处于发展的初级阶段，我国的股票指数还没达到对宏观经济状况的评价功能。
（三）收益法是我国商业银行价值评估的最佳方法 收益法是从资产的获利能力角度来确定资产的价值，最适用于那些形成资产的成本费用与其获利能力不对称以及成本费用难以准确计算的资产。
一般情况下，以现金流作为企业收益进行评估应用比较广。因为会计报表中的指标（如净利润）虽然容易取得，但存在根本性不足，即难以很好的计算决定企业价值的三个基本变量：现金流的大小、时间因素和风险因素。会计收入是单一期间的评估指标，而与现金流相关的价值指标则涵盖多个期间。所以收益法中现金流量法适用性更强一些。
收益法是企业价值评估的首选方法。原因如下：（1）现代资本结构理论、企业竞争战略理论认为，创造企业价值和现实价值最大化是企业经营的主要目标；企业的价值是由各不相同的创造因素而组成，而且这些价值因素通过结合才能产生效果；企业价值是各种单项资产的组合，它产生的效果应该在1+1>2，即企业的价值一般大于各单项资产的价值的综合。（2）可持续发展的理论认为，企业生存的目的是，不是企业过去所现实的收益、现在所拥有的所有资产价值，而是企业在未来获得更多收益的能力，只要企业在未来获得利益，企业就可以持续经营下去，企业就有生存的价值。
（四）我国商业银行具体评估应该采用股权现金流量模型 用收益法评估企业价值是，常用的模型主要有股利现金流量模型、股权现金流量模型和企业自由现金流量模型三类。
首先，我国的资本市场的特殊情况制约了股利现金流量模型的应用。股利现金流量模型的应用，首先要求公司的政策比较稳定，而且必须派发现金股利。但是我国上市公司的股利政策并不稳定，因此在一定的程度上限制了股利现金流量模型在我国的应用。同时，股利容易大股东和管理层的操纵，而股权现金流量模型和企业自有资金现金流量模型则相对难以操纵。
其次，企业自有资金现金流量模型相比较，股权现金流量模型更适合我国商业银行的价值评估。两个评估方法的结果虽然相同，但是使用股权现金流量模型较容易一些。因为商业银行主要资金来源是各类存款，即银行的负债业务。由于这些业务构成的复杂性，使其资本成本难以估算。我国的商业银行负债部分与一般企业不同，一般企业以市场要求资本获得资金，而商业银行获得要比企业获得的低。进行评估时，必须注意这个差异，对银行的应该进行调整。我国商业银行的收入主要是利差收入，即所获贷款利息与资本成本之间的差额。
参考文献
1.(美)汤姆．科普兰，蒂姆．科勒，杰克墨林著，《价值评估的衡量与管理》，电子工业出版社，2002 2. 俞明轩，《企业价值评估》，中国人民大学出版社，2004
3. (美)阿斯沃思．达蒙德理（Aswath Damodarsn）著，《价值评估》，北京
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大学出版社，2003
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