发布时间 : 星期日 文章财务管理学习题更新完毕开始阅读d93b39e0c1c708a1284a4491
Ｂ．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 Ｃ．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 Ｄ．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 Ｅ．普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数 12.影响利率的因素包括（ ABCDE）。
Ａ、纯利率 Ｂ、通货膨胀贴水 Ｃ、违约风险报酬 Ｄ、流动性风险报酬 Ｅ、期限风险报酬
13.按照资本资产定价模型，影响证券组合预期收益率的因素包括（ ABCDE ） A、无风险收益率 B、证券市场上的必要收益率 C、所有股票的平均收益率 D、证券投资组合的 β 系数 E、各种证券在证券组合中的比重
14.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，其一般应具备的条件为（ ACE ） A．各期金额相等 B.各期金额逐渐增加 C.连续发生 D．增长率相等 E.各期间隔时间相等
15.下列关于β系数的表述中，正确的有（ AB ）。
A 某证券β值小于1，说明其风险低于市场平均风险 B β值越大，说明风险越大 C β值等于0，则此证券无风险 D β值体现了某证券的风险报酬 E 国库券的β值为1
16.资金的利率由（ ABC ）部分组成
A纯利率 B通货膨胀补偿 C风险报酬 D外汇风险 E决策风险
三、判断题
1.把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。(√ )
2.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 （ √） 3.不可分散的风险程度，通常用系数β来计量，作为整体的证券市场的β系数1。 （ √ ） 4.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值( × )
5.只有把货币作为资金投入到生产经营中才能产生时间价值， 即时间价值是在生产经营中产生的。 （ √ ）
6.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 （ √ ） 7.决定利率的高低的因素只有资金的供给与需求两个因素 （ × ） 8.在市场经济条件下，报酬和风险是成反比，即报酬越大，风险越小。（ × ）
9.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 （ √ ） 10．如果某种股票的β系数等于1/2，说明其风险是整个市场的风险的2倍。
（ × ）
11．对于期望值不同的决策方案，计价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率指标。
（ √ ）
12．在通货膨胀条件下，采用固定利率不会使债权人利益受到损害。( × ) 13．复利现值系数的倒数是复利终值系数。 （ √ ）
14.从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。( √) 15.由于几乎没有风险，短期国库券利率可以近似代表资金时间价值 ( × ) 16.两种完全负相关的证券组合在一起，可以消除一切风险 。 （×） 17.当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。( √ ) 18.投资报酬率包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。( √ ) 19.无期限债券、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。( × )
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20.在通货膨胀情况下，固定收益证券要比变动收益证券承受更大的通货膨胀风险。（ √） 21.当两种股票完全负相关（γ=-1）时，分散持有股票没有好处；而当两种股票完全正相关（γ=+1）时，所有的风险都可以分散掉。 （ × ）
四、简答题
1、证券组合的风险可分为哪两种？具体解释各自含义。
参考答案：证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险．可分散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性．如个别公司工人罢工等．这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消．不可分散风险，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性．如宏观经济状况的变化等．这种风险影响到所有的证券，不能通过证券组合分散掉．
2、简述利息率的构成。
五、计算分析题
1、 某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，
那么该公司股票的报酬率为多少？ 解： 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%
2、某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？ 解：各年利润的现值总和
=24000（P/A，12%，5）（P/F，12%，1） 【或=24000[（P/A,12%,6）-(P/A,12%,1)]】 =77262.32（元）<100000元，该项目不合算。
3、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）500（1+8%）（P/F，5%，5）=423.36（元）
债券价格应低于423.36元才值得购买
（2）500（P/F，5%，4）+500*8%（P/A，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买
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4、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。
分别计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 解： A
公司股票价值=＝4.2（元）<12元，不值得购买；
B公司股票价值=＝50（元）>8元，值得购买。
5、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？
解：方式一的租金现值=3（1+5%）（P/A,5%,20）=39.26（万元）
方式二的租金现值=10+2（P/A,5%,19）(P/F,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。
6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为：
市场状况 发生的概率 良好 0.3 一般 0.5 较差 0.2
预计报酬（万元）
40 20 5
假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。 解：期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元）
标准离差=24.94（万元） 标准离差率=24.94/23=108.43% 风险报酬率=108.43%*10%=10.83% 投资报酬率=3%+10.83%=13.83%
7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。
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计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率 解：证券组合的风险报酬率
=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925% 证券组合的必要报酬率
=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40% =13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)
8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准离差为10％，乙项目的标准离差为18％，计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。 解：V
甲
＝δ甲/K＝10％÷25％＝0.4
V乙＝δ乙/K＝18％÷25％＝0.72
因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。
9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。
要求：按现值计算，选择最优方案。
第三章
一、单项选择题
1．对企业进行财务分析的主要目的有（ D ）。 A、评价企业的资产管理水平、偿债能力、获利能力、 B、评价企业的营运能力、偿债能力
C、评价企业的获利能力、发展趋势
D、评价企业的资产管理水平、偿债能力、获利能力、发展趋势 2．下列那一个不是评价短期偿债能力的指标？（D ）
A流动比率 B速动比率 C到期债务本息偿付比率 D权益乘数
3、流动资产220万，存货20万，流动负债是100万，请计算速动比率（ D ） A、2.2 B、0.5 C、2.4 D、2
4、流动资产1000万，存货200万，流动负债400万，则流动比率为（ C ） A、0.5 B、1 C、2.5 D、4 5、下列财务比率反映企业营运能力的是（ C ） A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、资产报酬率
6、下列经济业务会使企业速动比率提高的是（ D ） A、对外长期投资 B、收回应收帐款
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