发布时间 : 星期一 文章《金融工程》教学大纲更新完毕开始阅读c9272a563c1ec5da50e27028
结论1：证券的定价满足线性性质
结论2：有零的终端支付的证券组合其价格一定为零 三、套利定价理论（APT）
1、套利定价理论的假设基础 2、套利证券组合的定义
四、套利定价模型和资本资产定价模型的比较
1、套利定价模型和资本资产定价模型最本质的区别 2、套利定价模型的局限性
第四节 有效市场假说
一、有效市场假说概述
1、有效市场假说的提出与演变 2、有效市场假说的含义 3、有效市场假说的前提条件
4、有效市场理论的三种形式及其相互之间的联系 5、市场有效的特点
二、有效市场假设下的投资分析与组合管理
1、有效市场假设下的技术分析与基本面分析 2、有效市场假设下的投资组合管理 三、有效市场假设的检验
1、事件检验 2、游程检验 四、分形市场理论的提出
1、有效市场理论的局限性 2、分形市场假说梗概
3、分形市场理论与有效市场理论的比较 （三）教学方法与形式
本章的教学方法以课堂讲授为主，并结合案例教学法、图表分析法、课件演示法等进行辅助教学，以提高教学效果。 （四）教学时数
本章的教学时数为2课时。
第五章 固定收益证券及其定价
（一）教学目的与要求
通过本章学习，使学生能够深入了解固定收益证券的基本概念、基本特点和主要种类，明白固定收益证券在金融工程中的重要作用；初步掌握应用各种定价原理与定价方法对固定收益证券进行内在价值分析、条款特性分析、以及不确定性分析的能力；初步具备利用久期和凸性分析技术制定对冲策略、免疫策略，进行债券投资选择、“凸性”估值与交易决策的技能。
（二）教学内容
本章主要教学内容包括固定收益证券在金融工程中的重要作用，应用各种定价原理与定价方法对固定收益证券进行内在价值分析、条款特性分析、以及不确定性分析。利用久期
和凸性分析技术制定对冲策略、免疫策略，进行债券投资选择、“凸性”估值与交易决策。
教学重点和难点：对固定收益证券进行内在价值分析、条款特性分析、以及不确定性分析。久期和凸性的概念与应用。
第一节 固定收益证券概述
一、固定收益证券的概念及基本类型
符合以下3个准则之一的证券都属于固定收益证券： 1、定期支付固定金额的证券
2、定期根据某一公式支付一定金额的证券
3、到期支付某一固定金额、或由某一公式决定的金额的证券 二、固定收益证券的基本特点
1、需要偿还本金 2、流动性较强 3、风险性较低 4、收益较稳定 5、持续期限比较长
三、固定收益证券在金融工程中的作用
1、具有稳定现金流、便于组合，成为公司理财和管理风险的首选工具。 2、其价格与利率相关且呈反向联系，成为金融产品套利的有力工具。 3、品种设计灵活、便捷和多样化，使其成为金融创新中最得力的工具。 四、固定收益证券的主要种类
1、政府债券 2、公司债券 3、金融债券 4、国际债券 5、其他固定收益证券
第二节 固定收益证券的内在价值与价格
一、固定收益证券的内在价值
1、一次性还本付息债券的价值 2、定期付息债券的价值 3、永续债券的价值 4、贴现债券的价值 二、债券定价原理
1、债券定价方法 2、债券价格变动规律
3、马基尔利率定理（第1定理、第2定理） 三、固定收益证券的价值分析 1、内部收益率（IRR）分析法 2、净现值(NPV)分析法 3、总收益分析法 4、动态趋势分析法
第三节 债券条款及其价格特性分析
一、债券面值与V－M特性分析
1、推导V－M表达式
2、当i＝r时，V－M特性分析 3、当i＜r时，V－M特性分析 4、当i＞r时，V－M特性分析 5、V－M特性综合分析与V－M特性图 二、票面利率与V－i特性分析
1、推导V－i表达式与V－i曲线 2、折价区V－i特性分析 3、溢价区V－i特性分析
4、V－i动态分析（马基尔第3定理） 三、到期期限与V－n特性分析
1、化简V－n计算公式并绘制V－n曲线 2、债券价格与到期期限的V－n特性分析 3、V－n动态分析之一（马基尔第4定理） 4、V－n动态分析之二（马基尔第5定理） 四、赎回条款及其对债券价格的影响
1、价格压制与反向凸性 2、买权价格或（看涨）期权费 3、持有者利益和赎回溢价 4、投资补偿及赎回限制条件 五、税收待遇及其对债券价格的影响
1、发行主体不同带来的影响 2、发行价位不同带来的影响 3、转让价格变异带来的影响 4、负债和股本差异带来的影响 六、违约风险、信用评级和债券估价
1、违约风险对债券估价的影响 2、信用评级对债券估价的影响 3、债券评级主要考虑的因素 4、债券评级机构与等级划分
第四节 固定收益证券的不确定性分析
一、久期和债券价格的利率弹性
1、平均到期期限与久期 2、修正久期及有效久期
3、债券价格的利率弹性和修正利率弹性 二、久期的变化规律及应用
1、久期的变化规律 2、久期的应用
（1）对冲策略（hedging）
（2）免疫策略（immunization strategies）
三、凸性及其应用
1、债券凸性的概念 2、凸性的变化规律 3、凸性的应用 （1）债券投资选择
（2）“凸性”估值与交易决策 （三）教学方法与形式
本章的教学方法以课堂讲授为主，并结合案例教学法、图表分析法、课件演示法等进行辅助教学，以提高教学效果。 （四）教学时数
本章的教学时数为4课时。
第六章 非固定收益证券及其定价
（一）教学目的与要求
通过本章学习，使学生能够全面了解非固定收益证券的性质、特点、种类、及其各种价格形式，知道各种估价方法的长处、短处、和适用范围；初步掌握应用贴现现金流估价法、相关比率估价法、或有索取估价法对非固定收益证券进行内在价值分析、净现值分析、内部收益率分析、以及不确定性分析的能力；初步具备对影响其定价的要素进行因子分解、并建立层次结构的技能。 （二）教学内容
本章主要教学内容包括非固定收益证券的性质、特点、及其各种价格形式，应用贴现现金流估价法、相关比率估价法、或有索取估价法进行内在价值分析、净现值分析、内部收益率分析、以及不确定性分析。
教学重点和难点：贴现现金流估价法、相关比率估价法、或有索取估价法。
第一节 非固定收益证券概述
一、股票的性质
1、股票是所有权凭证 2、股票是资本证券 3、股票是有价证券 4、票是证权证券 5、股票是要式证券 二、股票的特点
1、无返还性：股票是一种无期限的法律凭证，与股份有限公司并存。 2、收益性：股票能给持有者带来一定的收益。
3、风险性：股票的赢利并不是确定的数值，必须承担一定的风险。 4、流动性：股票可以作为买卖对象或抵押品在市场上随时转让变现。 5、参与性：持有公司的普通股时，有权参与公司的经营决策。
6、价格的波动性：股票价格变化频繁，敏感性强，具有大起大落的特征。 三、股票的种类
1、按股东的权力和义务分类 2、按股票风险特征和收益水平分类