发布时间 : 星期四 文章资本市场推动特变电工并购重组案例研究 - 图文更新完毕开始阅读c56681202f60ddccda38a03e
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持股86％，新疆众和股份有限公司持股14％。天池能源公司位于新疆准东煤田大井矿区，矿区面积95平方公里，煤炭资源储量46.01亿吨。煤矿总体规划为3000万吨/年规模，一期1000万吨/年槽探剥离项目于2009年4月正式开工，2009年底顺利完成1100万立方米的槽探剥离工程量，形成了300万吨/年的生产能力。天池能源公司正努力打造新疆最大的现代化大型露天煤矿，实施新疆优势资源转化战略，加快煤炭煤电煤化工产业的发展。2002年11月，特变电工通过资本运作，受让了新疆众和公司2250.6万股法人股，开始介入铝业深加工的精铝和电解铝等新材料领域。特变电工股份有限公司审视我国乃至国际巨大的太阳能光伏市场，充分利用新疆地区丰富的能源资源、优质的硅矿资源、丰富的氯碱化工产品，致力于将资源优势转化为经济优势。2008年1月18日，特变电工股份有限公司与峨嵋半导体、新疆特变(集团)有限公司、上海宏联创业投资有限公司签署了《特变电工多晶硅公司出资协议书》，拟共同投资设立特变电工多晶硅有限公司，从事多晶硅材料的研发、制造、生产销售。 新公司注册资本4亿元，特变电工以货币出资3亿元，占注册资本75%。其余三位股东峨嵋半导体、特变集团、上海宏联出资比例分别为10%、7.5%和7.5%。股东出资资金来源均为自有资金。合资公司成为特变电工立足新疆打造煤电硅新能源太阳能产业链的重要依托。
经过10年发展，特变电工新能源产业形成了集煤炭、电力、多晶硅、硅片、
组件、逆变器、系统集成应用于一体的可靠、绿色、高效的光伏产业链，研发生产了离、并网光伏逆变控制器，太阳能电池组件，大直径、太阳能级单（多）晶硅片等高性能、低成本的太阳能光伏产品。新能源还与壳牌公司等世界500强企业建立了良好的战略合作伙伴关系，已建成新疆、西安两大生产基地，成为我国最大的太阳能系统集成商之一。
目前，特变电工已经拥有多项自主知识产权和专利技术，成功开发出5-150kW的模块式大功率太阳能光伏电站系统、太阳能扬水与照明综合应用系统、太阳能电池组件、太阳能级硅片等核心技术产品，形成了从电池硅片—光伏组件—逆变器、控制器—光伏电站成套系统较为成熟的产业链。特变电工产品广泛应用于交通、通讯、石油、国防、城市并网发电、无电地区供电等领域，远销东南亚、非洲、欧洲等十几个国家和地区，成功实施了中国荷兰“新疆丝绸之路光明工程”、中国最大的太阳能光伏电站及“送电到乡工程”、“青藏铁路沿线太阳能通信电
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源”、“北京2008奥运会火炬传递珠峰项目”等标志性工程，并与壳牌、BP等世界500强企业建立了良好的战略合作伙伴关系。
2008年7月13日，特变电工新能源公司被中国移动独家授标北京2008奥运会火炬传递珠峰通信基站建设项目。2008年9月24日下午16点10分世界最高海拔5800米的太阳能电站建成。该地区太阳能电站建设是我国目前海拔最高、环境最恶劣、施工技术和难度最大的太阳能电源系统建设项目。在视察新能源产业时，当了解到特变电工将新能源用于珠峰奥运圣火点燃项目工程建设时，温家宝总理感慨地说：“能在世界海拔最高的地方为奥运承建电站，这是你们的光荣啊！”最后，温总理在视察完焕然一新的新能源工业园和整洁现代的生产车间后，对新能源产业作出重要指示：“你们要利用新疆丰富的资源，大力推进可再生能源产业的发展，实现资源优势转换，为我国今后新型能源产业的发展提供重要的保障！”
2009年12月，由特变电工新能源公司承建的宁夏太阳山10兆瓦光伏并网电站项目圆满完工，并一次挂网成功，所有设备运行良好。该项目每年将向大电网输送1000万千瓦时的电力，成为特变电工新能源公司发展历程中一个重要的里程碑，为公司跻身大型兆瓦级光伏并网发电项目市场、全面参与光伏市场竞争、提升企业影响力，奠定了坚实的基础。
2010年7月，由特变电工新能源公司承建的京沪高铁上海虹桥站BIPV项目成功并网。该工程总装机容量为6.688兆瓦，每年将为上海虹桥高铁客站提供660万千瓦时的电力。该工程也是世界最大的单体建筑光伏一体化项目，每年可减排二氧化碳6600多万吨，节约标煤2254吨。
近年来，在铁路、通讯、信息化、交通、石油、军事、旅游、沙漠绿化等众多领域，特变电工新能源公司已成功建设了3000多座离、并网太阳能电站。先后完成了青藏铁路沿线太阳能通信电源等10余项国家重大光伏建设项目。
“十一五”以来，特变电工新能源公司加大了“两个市场，两种资源”并重开发的力度，积极加快国际化团队的建设，加速开拓海外市场。目前，特变电工新能源公司已与美国、德国、澳大利亚、荷兰、日本等国的新能源企业建立了良好的战略合作伙伴关系。主导产品——太阳能光伏系列产品的60%以上出口德
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国、中亚、南亚、非洲等十几个国家和地区。特变电工新能源公司实施的美国洛杉矶沃尔玛超市并网项目、阿联酋太阳能电站项目等在国内外产生了重大影响。
6 并购重组对特变电工做大做强的推动作用分析
特变电工历次的收购兼并都紧紧围绕主业展开，并购重组完成后，特变电工对旗下各变压器、电缆和新能源等资源进行了资源整合，形成了变压器、电缆等行业集团。通过资源整合，有效的避免了同业竞争，还能更好的发挥各公司原有的传统优势。特变电工的并购是保持公司长期、持续、健康发展的有效途径：一是通过资产重组可以成为特变电工新的利润增长点；二是有利于扩大自身的产品市场和经营规模，加快企业扩张，实现规模效益；三是可调整产品结构，增强抗风险能力。特变电工通过兼并重组、资本运营，完成了低成本的高速扩张，保证了较快的发展速度和发展质量。
并购整合对特变电工发展的推动作用主要表现在以下几个方面： 一、特变电工通过并购整合成为变压器行业龙头
1996年特变电工变压器的年生产能力为100万千伏安，销售额5，638万元。1999年，特变电工重组了天津变压器厂干变分厂，成立天津市特变电工变压器有限公司；2000年11月，兼并重组了湖南衡阳现代电气设备集团有限公司，成立特变电工衡阳变压器有限公司；2003年，特变电工重组了国内第一家变压器企业——沈阳变压器集团，通过对沈变的收购，特变电工掌握了高端变压器的技术(特别是直流变压器的技术)，树立了国内变压器领导者的地位。
在变压器方面，特变电工形成了以沈变、衡变、新变和天变为主的四大变压器生产基地，产能合计约1.7亿千伏安，全球排名第三，仅次于乌克兰扎布罗什变压器厂和ABB公司之后。2009年，特变电工变压器销售收入突破89亿元，通过收购兼并，短短12年时间，产能扩张170倍，销售收入增长158倍，实现了特变电工变压器业务的跳跃式发展。其中，沈变、衡变、新变和天变的收入2009年占比情况如图7-1所示：
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图 1 2009年变压器业务收入贡献比例
统计数据显示，1999年上半年变压器工业总产值排名第14位，销售收入排名第13位。2003年，特变电工完成了对天变和衡变的收购后，变压器产品的销售收入达到8.63亿元，在同行业排名第四，约占全国市场份额的7%（变压器行业信息网统计数据）；重组特变电工沈阳变压器有限责任公司（以下简称特变沈阳）后，2004年特变电工变压器产品市场占有率进一步提高，成为变压器行业的龙头企业。
根据中国经济信息网数据，特变电工变压器产品近三年国内市场占有率如下表所示：
公司产量 年 度 （亿kVA） 2009年 2008年 2007年 1.61 1.31 0.96 （亿kVA） 12.78 11.47 9.10 12.60 11.42 10.55 行业总产量 市场占有率（%） 注：近三年，行业产销基本平衡，按产量对比能够反映公司的实际市场占有率。
近三年，特变电工的变压器产量分别为0.96亿kVA、1.31亿kVA、1.61亿kVA，呈逐年上升趋势。特变电工的变压器产品市场占有率在全行业排名第一，2009年市场占有率达到12.6%，保持着国内最大变压器生产企业的地位。
变压器行业呈现金字塔型结构，电压等级越高技术密集特性越强，生产厂家越少，使企业相对容易获得垄断竞争地位，这种竞争格局使行业中的龙头公司分享了产业发展的主要利益。
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