发布时间 : 星期三 文章复旦大学金融市场学题库更新完毕开始阅读8cb7d303376baf1ffc4fadb3
益（%） 现金等价物 4.5 （%）） 2.5 11.0 10.8 17.0 21.0 21.0 15.0 64.0 — — A(%) 10 0 40 20 10 10 10 0 100 配置 A(%) 9.9 7.4 B(%) 20 25 0 15 10 10 10 10 100 配置 B(%) 11.0 7.2 C(%) 25 0 30 35 0 0 10 0 100 配置 C(%) 8.8 6.5 D(%) 5 0 0 25 15 15 25 15 100 配置 D(%) 14.4 9.4 E(%) 10 0 30 5 55 10 35 5 100 配置 E(%) 10.3 7.4 公司债券 6.0 市政债券 7.2 大盘股票 13.0 小盘股票 15.0 国际性股票 房地产投资信托 合计 15.0 10.0 风险资本 26.0 — 数据总结 — 预计总收益（%） 预期税后总收益（%） 期望标准差（%） 9.4 0.57 12.4 0.52 8.5 0.51 18.1 _ 10.1 0.57 夏普测度 因为交易所提供的衍生产品一般有专门的清算所，客户不是直接从期权的卖方那里购买期权，清算所是期权卖方和买方的中介。因此，如果期权的卖方违约，一般对买方不会有什么影响，清算所的资本金一般足以保证客户到期获得偿付。由于清算所的资本金有差异，因此有破产倒闭的可能，但可能性比较小，所以客户从交易所购买产品面临的违约风险比较小。
3.一个投资组合经理总结了如下的微观与宏观预测资料：
微观预测 资产 股票 A 股票 B 股票 C 股票 D 国库券 消极型权益资产组合 期望收益（%） 20 18 17 12 宏观预测 期望收益（%） 8 16 标准差 （%） 0 23 被他 1.3 1.8 0.7 1.0 残差（%） 58 71 60 55 （1）计算这些股票的期望超额收益、阿发值以及残差平方和。
（1） 组建最优风险投资组合。
（3）这个最优资产组合的夏普测度是多少？它有多少是由积极性资产组合来的？不能，因为虽然交易所关闭几个小时甚至几天都可能性很小，但当存在严重的信息不对称的时候某种金融工具停止交易的可能性很大。例如NYSE详细规定了停止某只股票交易的程序。其它交易所，特别是期货交易所存在涨跌停板的限制。还有在没有任何人想交易的时候，交易也就停止了。因此交易所提供某个金融产品，并不意味着你随时能够随意地在交易所买入或卖出。
4.简述投资回报率的两种风险调整方法。信用风险、其他于交易伙伴有关的风险、价格的透明度问题以及头寸中途冲销会面临困难。
第二节 绩效评估
5.考察以下一个有关货币基金经理最近一个月来的业绩资料。表上第一列标出了该经理资产组合中各个部分的实际收益。资产组合的实际权重、相对权重和指数回报情况如第2、3、4列所示：
（1） 该经理本月收益率是多少？他的超额业绩或不良表现为多少？ （2） 债券选择在相对业绩表现中所占的作用多大？
（3） 资产配置在相对业绩表现中所起的作用多大？试证明选股与配置各自的贡
献的总和等于他的相对于基准的超额收益。 权益 债券 现金 实际收益（%） 实际权重 2 1 0.5 0.70 0.2 0.10 相对权重 0.60 0.3 0.10 指数回报 2.5（标准普尔500） 1.2（索罗门兄弟指数） 0.5 在产品不存在又没有其他替代品的时候动态复制策略是个很好的选择，它可以实现有
效的保值。同时在产品很贵的时候，动态复制策略也可以降低保值成本。此外运用动态复制策略的匿名性和保密性更好。这样可以尽量避免将自己的信息暴露给竞争对手。不过动态复制策略可能面临交易频率可能很高、流动性不足、模型风险和执行风险的问题。
第三节 风险管理 6．假设一个美国投资者最近打算以每股40英磅的价格投资于一个英国企业，他有1000美元的现金，而当期汇率为2美元/英磅。 （1） 此投资者可以购买多少股？
（2） 填写完成下表中1年后9种情况的收益率（3种可能的每股英磅价格乘以3种
可能的汇率）：
以英磅计价的收益率（%） 每股价格 （英磅） 35 40 45 一年后的汇率 （美元/英磅） 1.8 一年后的汇率 （美元/英磅） 2 一年后的汇率 （美元/英磅） 2.2 （3）什么时候美元计值的回报率等于英磅计值的回报率？一般静态复制策略的交易频率低，而且没有模型风险。