发布时间 : 星期六 文章财务管理计算题 - 期末无敌完整版更新完毕开始阅读8bb00121f90f76c660371a32
7.PK公司向银行借入一笔6年期的可变利率贷款2500万元。规定一年后按年分期等额还本利息,年利率为7%。第三年开始,银行宣布年利率按6%计算。试分别计算该笔借款前2年和后4年每年应等额还额的数额(计算结果精确到0.01万元)。
答案：(1)2500×（F/P,7%,6）=A×（F/A,7%,6） A=523.48元 调整前每年还款额524.49万元;
(2)i 要求出前年已还本金：P1=A×(P/A,7%,2)=524.48×1.808=048.20万元
Ii 要求出第二年初未还本金额 P2=2500-948.26=1551.74万元 折算到第二年末的价值F=1551.74×（F/P,7%,2）=1776.5万元 这也是到第三年初尚未还的本息。
Iii 设后4年每年应等额还款额为B，则1776.59=B×（P/A,6%,4） 所以B=512.71万元。调整后每年还款额512.70万元.
8.ABC公司向银行借入1000万元,年复利率为8%,规定的还款方式为:第2年年末、第四年年末和第五年年末均偿还一笔相等金额的款项。试计算(结果精确到0.01万元)(1)第2、4、5年年末偿还的相等金额;(2)第2年偿还的款项中利息和最初本金的数额(3)第5年偿还的款项中利息和最初本金的数额
答案：(1)1000=A×（P/A,8%,2）+ A×（P/A,8%,4）+ A×（P/A,8%,5）A1000=A/(1+8%)^2 +A/(1+8%)^4+A/(1+8%)^5 A=1000/{[1/(1+8%)^2]+ [1/(1+8%)^4]+[1/(1+8%)^5]}=439.96万元;(2)第二年利息I2= 10000×（P/A,8%,2）-1000=166.40万元;本金P2=439.96-166.4=273.56万元;(3)先求第4年的利息I4=(1000-273.57)×（P/F,8%,2）-726.44=120.88第四年本金P4=439.96-120.88=319.08万元 所以第五年的利息I5=(1000-273.56-319.08)×(P/F,8%,1)-407.36=32.59万元 本金P5=439.96-32.59= 407.37万元,利息=32.59万元。
6.利尔公司从供应商购进一批原材料,总价款为420万元,供应商给出的付款条件为”3/10.N/35”。商场采购部经理正在考虑是否正在考虑在折旧期内付款的问题,他想知道放弃折扣的代价有多大,于是找到财务人员请教。如果你是商场财务人员,请你帮助采购部经理做下列计算工作。
(1)如果商场在折扣期内付款, 应当支付的总金额是多少?
(2)如果商场放弃在折扣期付款,而承诺在信用期的最后一天付款,则商场放弃折扣的代价是多少(计算结果以百分比表示,精确到0.01%,下同)
(3)如果商场放弃在折扣期付款,而且不准备在信用期内付款,估计在信用期过后20天付款,则商场放弃折扣的代价又是多少?
答案：(1)总金额=420×3%=12.6万元 折扣期内420-12.6=407.4万元;（2）
5
3%/(1-3%)×360/（35-10）≈10.8/24.25≈0.4454≈44.54% (3)信用期过后20天付款,则商场放弃折扣的代价为3%/（1-3%）×360/（55-10）≈0.2474≈24.74%。
7.奉达公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择,奉达公司只准备投资于一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股3.50元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股7.00元,上年每股股利为0.60元,实行固定股利政策。奉达公司要求的投资报酬率为10%。要求（1）利用股票估价模型,分别计算A.B公司股票每股价值;(2)如果奉达公司只投资一种股票,请问应当选择上述哪个公司的股票进行投资?
答案：(1)A公司股票价值VA=D0(1+G)/(K-G)=0.15(1+6%)/(10%-6%)=3.975元/股;B公司股票价值VB=D/K=0.6/10%=6元/股。
(2) A公司的股票价值被低估 ,奉达公司应选择A公司的股票进行投资。
8.红联股份有限公司2010年发放的现金股利为每股1.20元,预计红联公司2011-2013年分配的股利会比上年递增15%,但从2014年起股利将以10%的速度递增。若投资者要求的必要报酬率为18%。试计算:(1)利用股票估价模型计算红联股份有限公司股票在2010年年末的每股价值;（2）假如该公司在2010年年末的股价为每股13.50元,投资者准备长期持有该公司股票,那么按照该价格计算的股票投资预期收益率是多少？ 答案：（1）
先求出2010-2013年的每股股利现值：2010年的股利=1.2元; 2011年的股利=1.2×（1+15%）=1.38元; 2012年的股利=1.38×（1+15%）=1.587元;2013年的股利=1.587×（1+15%）=1.825元;
23
4年股利现值合计=1.2+1.38/（1+18%）+1.587/（1+18%）+1.825/（1+18%）=4.62元/股。
再求2014年起,V=1.825×（1+10%）/（18%-10%）≈25.09元,折成现值V0=25.09/（1+18%）4≈12.94元/股。最后,股票价值V0’=12.94+4.62=17.56元/股.原来的答案是14.42元/股 (2)先用逐步测试法：
当K=18%时,V=17.56元/股;
当K=22%时，V=1.2+1.38/（1+22%）+1.587/（1+22%）2+1.825/（1+22%）3+1.825×（1+10%）/[（22%-10%）×（1+22%）4]=11.939元/股
再用插值公式求出V=13.5时, K=20.81%。股票投资预期收益率为20.81%。
9.债卷市场有下列两种公司债券挂牌交易：
A公司债券。该债券每张面额100元,于2009年6月末平价发行,期限为6年,票
6
面利率为6.30%,规定每年的六月末支付一年的利息。该债券目前的市场价格为每份103.86元。
B公司债券。该债券每张面额100元,于2011年初即使发行,期限为5年,票面利率为6.72%,规定按单利利息,到期时一次还本付息。
现有甲、乙两位投资者已经投资或准备投资两这种债券。甲投资者于2009年6月末平价购入A公司债券10万元,并于2011年年初以每张103.86的价格出售。乙投资者于2011年年初以每张103.86元的价格购入A公司债券103860元,同时平价购入B公司债券10万元。如果不考虑债券的交易费用。试问：
(1)如果投资者A、B公司债券的风险相当,目前(指2011年年初,下同)与该两种债券风险相当的市场利率为6%,那么A公司债券目前103.86元的市场价格是否有投资价值?B公司目前平价发行的债券是否有投资价值?
(2)甲投资者一年半前购买A公司债券,并于2011年初出售,其年实现收益率为多少?
(3)乙投资者2011年初投资A、B公司债券的到期收益率分别为多少?
-0.5-1.5-2.5-3.5
答案：(1)VA=100×6.3%×[（1+6%）+（1+6%）+（1+6%）+（1+6%）+（1+6%）-4.5
]=104.26元;
VB=（I×n+M）×（P/F,K,n）=（100×6.72%×5+100）×（1+6%）-5=99.83元 A公司债券具有投资价值,B公司债券不具有投资价值。 (2)实现收益率K=（103.86-100+6.3）÷100×100%=10.16%，年化收益率=6.77%。 （3）V=103.86=100×6.3%×[（1+K）-0.5+（1+K）-1.5+（1+K）-2.5+（1+K）-3.5+（1+K）-4.5
] 求得K=6.11%,
A债券到期收益率=6.11%;
V=100=100×（1+5×6.72%）/（1+K）5,求得K=5.96%,B债券到期收益率=5.96%。
10.星星公司拟投资A项目,预计最初需要投资700万元,其中固定资产投资600万元,垫支营运资金100万元,当年便开始经营,估计项目寿命期为5年,该项目在寿命期内每年能产生200万元的营业现金净流量,除此之外,项目结果后初期所点知的100万元营运资金可以金额收回,可收回的固定投资净残值为20万元。不考虑所得税的影响。要求
(1)若不考虑时间价值,请计算该项目的静态投资回收期;
(2)若公司要求该项目的必要报酬率为15%,请以净现值法判断该项目是否可行; (3)用逐步测试法近似计算该投资项目的内含报酬率。 答案：（1）静态投资回收期(PP)=原始投资/每年现金净流量=700/200=3.5年;
（2）净现值NPV=
所以NPV=200×（P/A,15%,5）+(100+20)×（P/F,15%,5）-700≈200×3.3522+120
7
×0.4972-700≈30.104 该项目可行；
（3）取K=16%，NPV=12.004;取K=18%,NPV= -22.108内含报酬率IRR=16%+[12.004*(18%-16%)]÷[12.004+22.108]=16.69%。
11.某企业面临A、B两个投资方案的选择。
A方案:需要最初投资300000元,每年可以获得现金收入140000元,每年的付现成本为40000元;
B方案:需要最初投资400000元,每年可获得现金收入190000元,付现成本第一年为48000元,以后将逐年增加修理费6000元。假设两个投资项目的寿命期均为5年,最初投资全部构成固定资产,并采用直线法计提折旧,到期无残值。设该公司所得税税率为25%,要求的最低报酬率为12%。要求: (1)分别计算两个方案的每年营业现金净流量;
(2)分别计算两个投资方案的净现值和获利能力指数,并对其可行性做出判断; (3)根据(2)的计算结果对上述方案的优劣做出简要评价。 答案：（1）A方案现金流量分析：每月产日的营业现金净流量：营业收入-付现成本-所得税=140000-40000-（）×25%=90000元； B方案的每年营业现金净流量如下表（单位：元）：
年份 现金收入 付现成本 年折旧 税前利润 所得税 净利润 现金净流量 第一第二第三第四第五年 年 年 年 年 190000 190000 190000 190000 190000 480054006000660072000 0 0 0 0 800080008000800080000 0 0 0 0 620056005000440038000 0 0 0 0 15501400125011009500 0 0 0 0 465042003750330028500 0 0 0 0 1265122011751130108500 00 00 00 00 （2）A方案的净现值=135000×（P/A,12%,5）-300000≈135000×
3.6048-300000≈24432元；
获利能力指数(PI)A=1350000×（P/A.12%,5）/30000=1.08;净现值大于0该方案可行。
8