发布时间 : 星期五 文章浅析仓储金融业务模式——以南储公司的仓单质押融资为例本科更新完毕开始阅读86727a71a7c30c22590102020740be1e650eccb1
的价值和其他相关因素向其提供一定比例的贷款，质押的货品并不一定要由借款企业提供，可以是供应商或物流公司。
2.买方信贷。对于需要采购材料的借款企业，金融机构先开出银行承兑汇票，借款企业凭借银行承兑汇票向供应商采购货品，并交由物流公司评估入库作为质物，金融机构在承兑汇票到期的兑现，将款项划拨到供应商账户，物流公司根据金融机构的要求，在借款企业履行了还款义务后释放质物，如果借款企业违约，质物可由供应商或物流公司回购。
3.现货质押。由借款企业、金融机构、监管公司达成三方协议，借款企业把质押物移交给金融机构指定的仓库（仓库划分为第三方仓库，出质人自有仓库），现货质物由金融机构占有，委托监管公司监管、金融机构确定质物的单价，监管公司按照金融机构核定的监管质物总值、监管质物的数量，同时承担审定质物权属和保管的责任，金融机构根据借款企业实际提供的经监管公司确定的质物价值的一定比例发放贷款。
4.动态质押。动态质押使得企业在质押期间获得流动资金的同时，不会影响到其正常生产、销售，产生了资金放大效应，动态质押就是要使企业沉淀在原材料、半成品、成品的库存资金变成现金流动起来，同时又通过专业的监管公司渗透到企业的各个交易层面，掌握资金的流向，根据授信额度控制风险敞口，确保银行放贷资金的安全，专业监管公司的专业管理又促进了融资单位的内部管理，使其管理和业务流程及资金链的加速运转都起到了极大的推动作用。动态质押主要有以下几种方式：
（1）循环质押（滚动质押）。考虑到仓单的有效性（仓单有效期、质物保质期）等因素，在质押期间，按与银行的约定，货主可用相同数量的产品替代原有质物，保证银行债权对应的质物价值不变。
（2）置换仓单质押。在质押期间，按与银行的约定，货主可用新仓单置换替代原有仓单，银行释放相应的原有质押仓单，同时，保管人解除对相应质物的特别监管，置换后保证银行债权对应质物的价值不减少。
（3）信用或保证金置换仓单质押。在质押期间，按与银行的约定，货主可用增加保证金或提供新的信用担保等方式置换替代原有质押仓单，置换后保证银行债权对应质物的价值不减少（可以增加），银行释放相应的质押仓单，同时保管人解除对相应质物的特别监管。
（4）动态控制存量下限质押（流动质押）。可分为动态控制库存数量下限和动态控制存货价值量下限两种，动态控制库存数量下限，与循环质押相同；动态控制库存价值量下限，与置换仓单质押相同，在保证银行债权对应质物的价值不减少的情况下进行监管。
仓单质押融资业务在西方及欧美发达国家实际上一百多年前就已经开始了，现在仍然是中小型企业融资的一种主要方式。融资业务在中国最初起源于江苏、广东 、浙江一带分
布的制造企业，物资贸易产业密集的地区，银行推出如现货质押，仓库收据（提单）质押，买方信贷及其他多不同的方式各类金融物流品种，银行俗称保兑仓业务。目前，银行方面规模最大和最早的是深圳发展银行和广东发展银行，此外，交通银行、上海浦东发展银行、中信实业银行、建设银行、民生银行、工商银行及各商业银行也有开展，实践证明，更灵活的机制，商业化，股份化银行的需求更加旺盛。仓单质押业务主要是为那些没有固定资产及相关财产的资信作抵押或担保，而手头上又拥有相当数量的库存产品（流动资产）的客户提供融资通道，尤其是中小型企业及贸易公司，由于银行方面精力和专业水平有限，以及同时也为促进银行内部规范管理、消除内部管理上的漏洞，引入外部监督机制，降低授信风险，引进第三方监管公司参与监管，随着中国入世进程的加快，金融市场的全面放开，国外银行及其它金融业纷纷登陆大陆并享受国民待遇，使国内金融市场竞争变得越来越激烈，迫使国内金融业必须全方位加强服务，不断创新新的金融服务产品；又由于物流公司触角长并涉及到企业的上下游供应链的各环节，所以许多物流公司充当了第三方监管公司的角色。目前，国内开展仓单质押融资做得较好的物流公司是南储、中远、中储、中外运，它们就是顺应这种需求适时拓展了此项业务。
南储公司是一家注册资本1亿元，集仓储管理、期货交割、运输业务、仓储融资管理、保税仓储、仓储管理输出等为一体的综合性仓储管理公司；是上海期货交易所和大连商品交易所指定交割仓库。其仓储金融的业务模式主要为质押监管业务，作为民营企业其现有监管的质押物价值近120亿元，市场占有率稳居仓储行业前列。南储公司在安徽省、江苏省开展的仓单质押融资业务是较为成熟完善的方式。在安徽省界首市，南储公司、某铅类回收再制造企业与阜阳市徽商银行建立了基于仓储质押融资的业务合作关系。下面结合南储仓储管理有限责任公司江苏分公司在安徽省界首市某铅类回收再制造企业（以下简称A企业）的仓单质押业务具体分析。 （四）业务运作模式：
1.贷款的发放，总体上有以下四个步骤：
（1）融资需求企业寻求南储公司并委托其办理质押贷款业务或者是商业银行在接受了中小企业的质押贷款申请后授权给南储公司委托其对质押物进行监管。
（2）南储公司对融资企业提供的动产或者存货进行现场评估，确认。鉴定存货是否适合作为质押物，以及综合考虑市场的价格水平、季节变动性、价格波动幅度、融资企业的信用等级、还贷能力等制定一个合适的质押率（贷款本金与标准仓单市值的比率，在我国一般不超过70%）。
（3）南储公司现场盘点后向双方开具《质物清单》，根据当期的存货在市场上的价格
进行核价。
（4）融资企业向融资银行缴纳一定数额的保证金。商业银行根据南储公司计算来的授信额和保证金给融资企业发放贷款。
授信额=《质物清单》总量*质物价格*质押率+保证金[7]
南储公司在对A企业提供的库存即废铅、铅泥和再造铅锭进行了质押物的确认，依据市场上质押物价格和质押率对银行建议给A企业发放的授信额。
2.仓储方式
（1）一次性封闭式仓储
这种仓储是一种较为死板的仓储方式，即将质押物确认后固定的储存在仓库内，还款期内不予取出。虽然降低了风险易于监管，只靠一把锁就解决了许多道德和信用上的问题，但是却给物流和资金流造成了麻烦，制约了企业的发展。
（2）公共仓储。企业将质押物交付银行指定的第三方物流仓储企业的指定仓库里储存。这种仓储方式适合流通型企业。
（3）就地仓储。质押存货可以储存在企业自己的仓库中，而借款企业可以随时方便地拿走质押存货进行生产运作，条件是进行支付一部分还款、补充新的仓单或者其他按照合约条款规定的方式。这种仓储方式适合于生产型企业。
A企业是一家对铅类回收再造的生产型企业，南储公司采取的是就地仓储的方式，在对质押物划分时包括生产车间中刚生产的铅锭放上带有南储监管质押物标识的标签，对A企业自有的仓库里的质押物（如原材料废铅和库存铅锭铅条）进行范围放上标签，因为有些仓库内堆积的不完全是质押物，并在仓库大门贴上质押物的铭牌以表示其所有权归融资银行所有。其中监管员还要将质押物的摆放方式绘制仓位图。
3.监管方式
在对A企业的库存进行现场质押物确认和授信额的确定后，日常的监管工作正式开始。南储公司采取的是人员现场监管方式，派出监管员进驻A企业进行二十四小时的现场监管。监管员每天盘点质押物时需要对质押物的数量和质量进行确认，对货物进行过磅或者抄码，查看质保书或者商品检验证明。对质押物的所属进行明确标识，绘制相关的仓位图和盘点记录表，跟踪实物进出，保证账帐相实，账物相实，认真记录出库表、入库表、进仓单、出仓单、库存表和值班记录。每天把库存报表上传给上级南储公司的数据分析人员，由数据分析人员对库存的变化进行动态分析以检查是否存在安全风险。企业如果需要使用作为质押物的原材料或者销售质押物库存品，需要向银行申请并出具书面委托书，然后由银行向南储公司发出提货通知，南储公司的上级领导在接到通知后才向监管员发出书面通知，
企业方可提货，整个过程都掌握在监管范围内且有书面文件作为依据。监管员在工作中既要向自身的南储公司的负责也要向合作伙伴徽商银行负责，接受银行人员的不定期检查，协助银行检查人员完成盘点工作。A企业需要配合协助南储公司的监管工作，为监管员提供工作地点，企业负责人保持与南储监管人员的联系。
监管流程可表示为下图：
质押物确认 企业开具委托书 开具仓单 否 出库指 令 质押物监管 仓单质押给银行 是 出库 出库指令 图2：监管流程图
4.风险管理
仓储融资业务是物流业、企业和银行实现三方共赢的合作业务，由于存在仓库和银行、融资企业之间委托三方的代理关系，第三方物流企业实施仓储融资仓单质押业务存在着许多潜在风险。例如质押物市场价值波动引起的市场风险，监管方监管行为不当、或者监管员与企业恶意沟通造成的操作风险，融资企业经营不善造成的信用风险以及质押物所有权在各主体间流动形成的法律风险。
（1）融资企业资信风险。南储公司在选择客户时即需要获得融资的中小企业一定要谨慎，对企业的经营能力和信用状况进行调查。反应企业经营能力的主要可以从主营业务增长率来体现，企业负债率和现金流量表反应了贷款企业的偿款能力。贷款企业一旦破产或者无法偿还贷款，南储公司将面临巨大的赔偿责任，因此需要成立风险控制小组对融资企业进行深入调查。
（2）质押物市场价值波动风险。在对质押物选择时应当尽量选择受季节变化小，自身物理性质和化学性质稳定，容易交易变现，易仓储保管的大宗商品[8]。如南储公司多选择有