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公司金融
中国餐饮业上市公司
负债率与自由现金流关系分析报告
山东轻工业学院
商学院 金融09-02 王涵
学号：200908021065
中国餐饮业上市公司
负债率与自由现金流关系分析报告
摘要：俗话说“民以食为天”，然而作为民生之本的餐饮业是接近2万亿产值的大行业，却成为国内上市公司最少的大行业。餐饮行业的庞大体量与该行业拥有的上市公司数量，非常不匹配，这恰恰表明了国内餐饮行业在投资、上市等资本运营方面拥有的巨大空间和发展潜力。那么，在中国百花齐放的上市公司中我们通过餐饮业这一角来探讨下一下上市公司负债率和自由现金流的关系，以便更好的了解餐饮行业的公司内部财务状况。
关键字：餐饮业 负债率 自由现金流 关系分析
一、中国餐饮业
（1）概述：餐饮业在中国是一个充满诱惑力的行业，2010年我国餐饮收入达到 1.76万亿元，发展到目前阶段，其中占主要地位的三大类分别是：酒楼，快餐和团餐，而团餐的兴起与发展，大有星星之火可以燎原之势。
据了解，我国团餐总体上仍处于成长、培育阶段，与大众不断增长和提升的服务需求仍有一定差距，与国际领先的团餐企业相比仍有一些需要改进和加强之处，发展中也一定程度上存在生产规模不够合理、供应品种不够丰富、标准体系不够健全、经营管理和服务水平有待提升的问题
（2）发展趋势
中国的餐饮市场经过多年的改革与发展，已进入一个新的阶段，市场竞争的形势也发生一些新的变化。把握这种变化趋势，研究制定正确的对策，对餐饮企业来说是至关重要的。餐饮市场相对来说是最分散的一个市场，国内没有一个大的餐饮集团可以占据100％的市场份额。行业集中度相当低，未来发展的趋势是行业集中度大幅提高，有待于规模企业的整合。从餐饮企业竞争与发展格局来看，未来我国餐饮企业竞争将更加激烈，并伴有更多企业上市。
① 由单纯的价格竞争、产品质量的竞争，发展到产品与企业品牌的竞争，文化品位的竞争。在改革初期，餐饮企业之间主要是打价格战，打品种、服务、装修战；现在情况发生了变化，消费者用餐既要满足生理需求，又要满足心
理需求，因此，越来越多的经营者把注意力转向打造自己的品牌，提高企业的文化品位。这是一种更高水平的竞争。
②由单店竞争、单一业态竞争，发展到多业态、连锁化、集团化、大规模的竞争。 ③由在本地发展走向外地发展，由小城市向大中城市发展，由东部沿海向中西部地区发展； 也有的是由大城市向中小城市延伸，由西部向东部延伸。 ④中外餐饮企业竞争加剧。餐饮业是改革开放比较早的一个行业，外资特别是一些国际名牌企业不断涌进中国餐饮市场，我国餐饮业一直面临着国外餐饮业品牌的强大挑战，与国外餐饮相比，国内餐饮企业在硬件、软件，尤其是在管理、服务方面的差距较大。 （3）前景
中国历来有“民以食为天”的传统，餐饮业作为我国第三产业中的一个支柱产业，一直在社会发展与人民生活中发挥着重要作用。特别是最近几年，我国餐饮业呈现出高速增长的发展势头，成为“热门”行业之一。
餐饮业有“百业以餐饮为王”之说，且一向被视为一枝独秀，也是最具吸引力的行业之一。
它利润高，资金回流快，每天经营所收的都是现金。而货源方面，可以用赊账方式购入原材料，定期结账，胜于其他行业。
然而，在想开餐厅致富的经营者中，也许有不少人在自己开餐厅之前都未必对将要跻身的这个行业有充分的了解。我们不妨看一看来自世界各地的有关餐饮业的状况。据了解，中高收入国家平均每268人就拥有一家餐馆，而在我国约2000人才拥有一家餐馆。这一数字表明，中国的餐饮市场远远没有饱和，潜力很大，巨大的商机在等着准经营者们去施展自己的聪明才智，沉睡的金山等待着他们去挖掘
二、中国餐饮业上市企业少原因
首先，餐饮企业一般注重品牌发展，缺乏资本市场的意识。资本市场过去重视高科技、高成长性产业，对门槛较低、科技含量低、劳动力比较密集的餐饮业，风险资本投入热情不高。此外，从业者对融资的意识比较淡漠，缺乏对资本市场的学习和了解，上市动机不强烈。
其次，餐饮企业普遍存在“规模小、收入少、利润少、净资产少”等问题，餐饮业的现金流大，但难沉淀形成优质资产，财务硬指标不符合上市的法定条件和要求。
最后，餐饮企业大都是民营企业，政府和金融机构支持力度不太大。餐饮企业还面临财务规范管理不到位、高素质人才缺乏等问题，很难跨入上市门槛。
就目前的情况来看，提出上市的餐饮企业均是在连锁行业做得比较有特色的一批。
三、中国餐饮业上市公司资本率与自由现金流量分析
以下我们将采用中国餐饮业上市公司所发年度或半年度财务报告来计算分析上市公司资本率和现金流量。 （1） 全聚德（002186）
公司系经营“全聚德”烤鸭为代表的全鸭席系列菜品的百年老字号，采取高端连锁经营的发展模式，现拥有“全聚德”、“仿膳”、“丰泽园”、“四川饭店”四个品牌,公司餐饮业务毛利率达64%。
资产负债率=负债总额/资产总额=489286901.50/1314677222.48=0.372172