发布时间 : 星期一 文章曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）课后习题详解（第26章 储蓄、投资和金融体系）更新完毕开始阅读49b37f40580102020740be1e650e52ea5518ce82
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Hermione 20%
a．如果借款和贷款都受到禁止，因此每个学生只能用自己的储蓄为其投资项目筹资，一年后当项目支付收益时，每个学生各有多少？
b．现在假设他们学校开了一个可贷资金市场，学生可以在他们之间以利率r把钱借出去和贷款。决定学生选择成为借款人，还是贷款人的因素是什么？
c．在利率为7%时，在这三个学生中，可贷资金供给量和需求量各是多少？在利率为10%时呢？
d．在什么样的均衡利率时，三个学生的可贷资金市场可以均衡？在这种利率时，哪个学生会把钱借出去？哪个会贷款？
e．在均衡利率时，一年后投资项目支付了收益并偿还贷款后，每个学生有多少钱？把你的答案与a题的答案比较。谁从可贷资金市场的存在中获益——借款人还是贷款人？有没有人受损失？
答：a．由于借款和贷款受到限制，三人都只能投资1000美元，一年以后当项目支付收益时，他们分别拥有：
Harry：1000??1?5%??1050（美元）； Ron：1000??1?8%??1080（美元）； Hermione：1000??1?20%??1200（美元）。
b．学校开了一个可贷资金市场，这时学生需要抉择成为借款人还是贷款人，关键因素是预期收益率与利率的大小比较。若预期收益率小于利率，则选择成为借款人；当预期收益率大于利率时，则选择成为贷款人，获得更多的收益。
c．通过比较收益率与利率的大小可得，在利率为7%时，Harry是借款人，Ron和Hermione是贷款人，这时可贷资金供给量是1000美元，而资金需求量是2000美元；当利率为10%时，Harry和Ron是借款人，Hermione是贷款人，此时可贷资金供给量为2000美元，而需求量只有1000美元。
d．在利率为8%的时候，三个学生的可贷资金市场可以均衡，这时Ron的收益率与利率相等，所以不借也不贷，Harry会把钱借出去，Hermione会贷款。
e．利率为8%时，一年后三个学生拥有的资金为：
Harry：1000??1?8%??1080（美元）； Ron：1000??1?8%??1080（美元）；
Hermione：2000??1?20%??1000??1?8%??1320（美元）。
与a中的答案相比，借款人和贷款人都从可贷资金市场获益了，没有任何人受损失。
8．假设政府明年的借款比今年多200亿美元。
a．用供求图分析这种政策。利率会上升还是会下降？
b．投资会发生什么变动？私人储蓄呢？公共储蓄呢？国民储蓄呢？将这些变动的大小与增加的200亿美元政府借款进行比较。
c．可贷资金供给弹性如何影响这些变动的大小？ 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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d．可贷资金需求弹性如何影响这些变动的大小？
e．假设家庭相信，政府现在借款越多意味着未来为了偿还政府债务而必须征收的税率越高。这种信念对私人储蓄和现在可贷资金的供给有什么影响？这种信念加强还是减弱了你在a与b中所讨论的影响？
答：a．利率会上升。如图26-4所示，当政府明年借款增加200亿美元时，它将使可贷资金需求增加200亿美元。与此相比，由于政府借款并不影响在任何一种既定利率时家庭的储蓄量，所以它不影响可贷资金的供给。在图26-4中，可贷资金需求增加使得可贷资金需求曲线从D1向右移动到D2，可贷资金需求的增长使可贷资金市场的均衡利率从i1增加到i2。
图26-4 货币市场供求图
b．可贷资金市场上的利率上升改变了参与贷款市场的家庭和企业行为。特别是许多可贷资金需求者受到高利率的抑制，买新房子的家庭少了，选择建立新工厂的企业也少了，因此，投资会减少。利率上升后，家庭会增加他们的储蓄量，所以私人储蓄增加，由于公共储蓄不受利率的影响，所以公共储蓄不变，最后国民储蓄会增加。
c．由于可贷资金的供给弹性衡量可贷资金供给量对利率变化的反应程度，所以它反映在可贷资金供给曲线的形状上。当可贷资金供给弹性大时，即可贷资金供给曲线平缓，在这种情况下，当市场利率上升时，可贷资金供给量会大量增加，尤其是私人储蓄，因为公共储蓄由政府收入和政府支出决定，所以公共储蓄不变，国民储蓄会大量增加，如图26-5（a）所示。当可贷资金供给弹性小时，即可贷资金供给曲线陡峭，在这种情况下，当市场利率大幅度上升时，可贷资金供给没有增加多少，尤其是私人储蓄没有大量增加，因为公共储蓄不受利率的影响，因此，国民储蓄没有增加多少，如图26-5（b）所示。
图26-5 政府借款对可贷资金市场的影响
d．当可贷资金的需求弹性大时，政府借款增加200亿美元引起的利率上升会挤出大量的投资。当可贷资金的需求弹性小时，政府借款的增加只会减少小部分私人投资，如图26-6所示。
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图26-6 可贷资金需求弹性对可贷资金市场的影响
e．为了偿还现在积累的债务，政府将要在未来增加税收，这种信念会使家庭认为减税并没有减少家庭的整体税单，它仅仅是延期而已。因此家庭会把所有的减税储蓄起来，而不是支出其中一部分，因而会使私人储蓄增加。由于私人储蓄增加量完全等于公共储蓄减少量，作为公共和私人储蓄之和的国民储蓄并没有变，因此可贷资金的供给没有变。这种信念减弱了（a）与（b）中所讨论的影响。
9．在2010年夏天，议会通过了一个意义深远的金融改革方案，以防止另一次像2008—2009年一样的金融危机。考虑以下可能性：
a．假设通过要求企业遵守一些更严格的管制，该法案增加了投资的成本。在一个标志清楚的图上说明该法案对可贷资金市场的影响。确定均衡利率、储蓄和投资水平的变动。该法案对长期经济增长有什么影响？
b．另一方面，假设通过对金融体系的有效管制，该法案增加了储户对金融体系的信心。用新图形说明这种情况下政策的效果，要注明均衡利率、储蓄和投资水平的变动，还要评价对长期增长的影响。
答：a．若新法案使得投资的成本增加，则可贷资金市场的需求将会减少，如图26-7所示，需求曲线从D1向左移动到D2，可贷资金需求的减少使可贷资金市场的均衡利率下降，利率的下降导致储蓄下降，均衡的可贷资金量减少，因而投资水平下降。
图26-7 金融改革方案对可贷资金市场的影响
从长期来看，该法案不利于经济的增长，由于可贷市场资金的供给和需求受到抑制导致长期经济面临较低的经济增长率。
b．假设通过对金融体系的有效管制，该法案增加了储户对金融体系的信心，则会增加储蓄，可带资金市场的可贷资金供给增加，如图26-8所示，可贷资金市场的供给曲线向右移，利率下降。利率降低了会刺激投资，导致投资增加。从长期来看，投资增加会促进经济985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
的增长。
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图26-8 金融体系有效管制的影响
10．本章解释了投资既可能由于对私人储蓄减税而增加，也可能由于政府预算赤字减少而增加。
a．为什么同时实施这两种政策是困难的？
b．为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，你需要对私人储蓄了解些什么？
答：a．在政府支出不变的情况下，政府对私人储蓄减税会减少政府的收入规模，在一定程度上会增加政府的预算赤字。而政府预算赤字减少又要求增加政府收入，这又会与对私人储蓄减税发生矛盾。因此，同时实施这两种政策是困难的。
b．为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，应该了解私人储蓄的税收弹性和私人投资的利率弹性谁大谁小。如果私人储蓄的税收弹性大于私人投资的利率弹性，则对私人储蓄减税对刺激投资更有效。如果私人投资的利率弹性大于私人储蓄的税收弹性，则减少政府预算赤字对刺激投资更有效。
26.3 考研真题详解
1．哪些因素会影响投资（或投资需求）？（华南理工大学2008、2009研） 答：以下因素会影响投资或投资需求： （1）利率。正常情况下，资本从利率低的领域流向利率高的领域（大部分是食利资本）。利率变化可以改变可贷资金的需求，当利率升高时，企业贷款成本增加，因此对资金的需求减少，从而投资减少；反之，当利率降低时，企业贷款成本降低，因此对资金的需求增加，从而投资增加。
（2）汇率。汇率的变化对国际间接投资的影响较大，当一国国际收支顺差时，其债权增加，外汇供给大于外汇需求，汇率上升，外国对本国货币需求增加，投资增加，反之亦然。
（3）资金安全性。如果风险性小的资产和风险性大的资产都能提供同样的收益率，投资者当然愿意持有风险较小的资产，对私人投资的风险大，对政府投资的风险小。
（4）投资激励，如投资赋税减免。由于税收减免将使借款并投资于新资本的企业受益，所以，它将改变任何既定利率水平下的投资，从而改变可贷资金的需求。与此相反，由于税收减免并不影响既定利率水平下家庭的储蓄量，所以，它不影响可贷资金的供给。由于企业受到在任何一种利率时增加投资的激励，所以任何既定利率下的可贷资金需求量都增加了，从而投资增加。
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