发布时间 : 星期三 文章基于博弈论的公司财务舞弊治理分析更新完毕开始阅读45c6bcd228ea81c758f5784c
我们相信随着博弈论的不断发展和创新的不断涌现，必将把经济学乃至其他学科带入一片更广阔的天地。
二、财务舞弊分析
在我国，随着改革开放的深入，证券市场从设立至今已经走过了 10 多年的发展历程，在市场经济体系中的地位越来越重要。上市公司信息披露是连接证券市场的桥梁和纽带，会计信息质量高低直接影响到信息使用者的投资决策。十几年来，证券市场各方面的法律法规不断完善，会计信息披露总体上也有了较大的改观，但是财务舞弊事件仍是层出不穷。自 1991 年到现在，从琼民源、深圳原野到蓝田股份、银广夏，再到锦州港、ST 科龙，可谓是一波未平，一波又起。上市公司财务舞弊问题已经成为危害我国金融市场稳定，制约我国经济发展的瓶颈。
国内外专家学者对该问题做过不少研究，主要通过实证研究和构建计量经济模型等方法。由于博弈论是近 30 年才发展起来的理论，采用博弈模型对公司财务舞弊治理问题研究的文章不多。胡贇等（2007）运用博弈论对财务人员在不同立场下是否财务作假进行研究，得到减小财务舞弊发生可以通过扩展财务人员职业道德和法律意识教育，提高舞弊曝光率；加强对财务工作的监督和对财务做假的惩罚力度；提高财务人员的专业技术水平；完善再就业信息交流平台，充分利用就业机会等方法。陈国辉、张金松（2008）运用博弈论构建了上市公司与政府监管部门、注册会计师之间的两个博弈模型，同时辅以案例作为支持，分析了产生财务舞弊的原因且提出治理财务舞弊的有效途径，即加大对舞弊公司和合谋注册会计师的惩处力度，并加大政府监管的概率。方园、吴懿欣、梁树富（2009）通过构建上市公司和政府监管部门以及它们与注册会计师之间的两个博弈模型，得到均衡策略组合。采用数量分析的方法发现政府部门通过提高对舞弊公司和合谋注册会计师的处罚力度，减少监管成本加大监管概率等方法能有效提高治理效率。
本文研究上市公司的财务舞弊问题，希望通过建立上市公司和政府监管部门之间的博弈模型，求解得到监管部门的最优策略。然后，对模型进行推广，加入在公司舞弊治理中起到重要作用的注册会计师作为博弈方，得到三博弈方的最优策略。总的来说，通过构建博弈模型研究上市公司财务舞弊的治理问题是一种既
有效又具有实际应用价值的方法。能从理论上得到有效治理上市公司财务舞弊的途径，对政府部门的合理监管起到积极的指导作用。
三、上市公司与政府监管部门的博弈分析
上市公司财务舞弊的治理与政府监管部门和上市公司本身的策略选择都有密切关系。监管部门为了防止上市公司舞弊，提高治理效率，最好的方法是随机选择是否监管；上市公司为了逃避监管，获取最大利益，最好的做法也是随机选择自己的策略。若一个博弈模型规定局中人在给定信息的情况下以某种概率随机选择不同策略，就称之为混合策略。即局中人在不同行动之间做随机选择。因此，我们可以构建两博弈方混合策略博弈模型研究上市公司和政府监管部门之间的博弈。
（一）模型的构建
为了研究二者之间的博弈，做出如下假设：
1.局中人（player）：博弈的参与者只有上市公司和政府监管部门，双方对博弈结果所带来的成本和收益是预先了解的，并且为公共信息。
2.策略空间（strategy）：上市公司只有两种选择，舞弊和不舞弊，唯一目标是实现自身最大的得益；政府监管部门也只能选择监管和不监管，达到对公司舞弊治理的目的。
3.得益（pay off）：L是上市公司选择舞弊所获得的额外收入，M是上市公司舞弊被监管部门发现支付的处罚成本，N是政府部门采取监管措施的成本。上市公司以概率进行舞弊，政府部门以概率选择监管。
（二）模型的求解
根据假设，可以得到该博弈模型在不同策略组合下的得益矩阵，如图 1 所示。
图 1 政府监管模型在不同策略组合下的得益矩阵
政府监管部门
上市公司
舞弊（） 不舞弊（1-）
1.纯策略纳什均衡
根据上图的得益矩阵，当 N>L+M 时，用划线法可以得到该博弈模型的纯策略纳什均衡为（舞弊，不监管），双方得益是（0，0）。也就是说在政府采取不监管，上市公司采取舞弊的策略组合下，能使双方利益最大。但政府部门对上市公司舞弊治理的最终目标没有达到，因此在实际中不可能产生。监管部门可以通过提高处罚成本来改变均衡状况。 2.混合策略纳什均衡
政府部门增加处罚成本使 N ，(1- )，(1- )，(1- )(1- )。设 UG为政府的期望得 监管（） -L-M， L+M-N -L， L-N 不监管（1-） 0， 0 -L， L 益，UC为上市公司的期望得益，它们可以表示为： 理性博弈方都希望自身利益最大。在给定上市公司混合策略（ ）下， 政府部门监管的概率作自变量。对监管部门来说，要使UG最大，即max： 。根据的取值范围为［0，1］，做出如下分析： ① 当 时，此时取 UG最大； ② 当 时，此时UG与无关，可在取值范围内任意取值； ③ 当 时，此时取=0，使 UG最大。 由此得到在给定上市公司混合策略（ N?0,???M+L?N????[0,1],?? M+L?N?1,???M+L?）下，政府部门的反应函数为： 同理可得到在给定政府部门混合策略（，1-）下，上市公司的反应函数为： N?0,???M+L?N????[0,1],??M+L?N?1,???M+L ?将两个博弈方的反应函数表示在坐标轴上（图 2）就可以得到该博弈的混合策略纳什均衡的均衡点（Equilibrium Point）为 ， ， 就是说监管部门以弊，能够达到均衡。 （三）模型的分析 的概率选择监管，上市公司以的概率选择舞 监管部门提高治理效率的方法是降低上市公司选择舞弊的概率。因此，需要研究如何增大，使混合策略纳什均衡移动。根据分析，博弈双方的得益函数与上市公司选择舞弊所获得的额外收入 L，上市公司舞弊被监管部门发现所支付的惩罚成本 M，监管部门采取监管措施所投入的成本 N 三个变量有关。政府部门的监管成本 N 减小，对舞弊公司的惩罚 M 加大都会使 变小，从而增加 监管部门选择监管的概率，能有效地降低上市公司选择舞弊的概率。同时，舞弊