发布时间 : 星期二 文章创业板股票代码大全 创业板股票名单与股票代码更新完毕开始阅读3c04bf573c1ec5da50e27015
净利率方面,最近三年一期的平均净利率分别为15.41%、20.15%、19.66%、20.34%,基本呈上升态势。净利率最大的为乐普医疗,2009年上半年净利率达52.79%,且2007年以来基本稳定在该水平;最小的为吉峰农机,2009年上半年净利率仅3.07%。净利率近三年一期连续提升的有乐普医疗、神州泰岳、硅宝科技、宝德股份、汉威电子、亿纬锂能、探路者、爱尔眼科等;连续下降的有大禹节水、新宁物流、网宿科技等。净利率波动性比较大的有华星创业、华谊兄弟、金亚科技、特锐德、华测检测、鼎汉技术等。
再从Wind资讯统计的未来三年盈利预测看,28家公司的净利润平均复合增长率21.44%,复合增长率超过20%的有15家,在25%~30%的有3家,分别为大禹节水、南风股份和网宿科技;超过30%的仅华谊兄弟1家。
上述各项财务数据的对比,基本说明了前三批创业板公司的盈利能力和成长性均较中小板鲜明,但成长势头有所减弱,反映了绝大部分公司已处于成长后期或成熟期。
高发行价和高市盈率加大高风险
前三批创业板28家公司均已发行,预计10月下旬将有首批创业板公司上市。纵观这28家公司,虽然大部分已经过了创业时期业绩的不稳定期,但高发行价和高发行市盈率远超过今年中小板24家IPO公司。这28家公司平均发行价25.43元/股,其中高发行价的有红日药业60元/股、神州泰岳58元/股,而今年发行的24只中小板公司平均发行价为18.88元/股;28家公司平均发行市盈率(摊薄)55.7倍,发行市盈率最低的上海佳豪市盈率也达40倍,鼎汉技术更是高达82.2倍。
而且,绝大多数公司的发行市盈率均高于同行业平均估值水平,各公司发行公告多是解释为“考虑到公司业绩未来几年良好的成长性”或“考虑到创业板的高增长特点有一定的溢价”。
我们选取8家创业板公司和具有可比性的A股上市公司市盈率进行比较。从平均值看,创业板公司的发行后市盈率相对当前可比A股上市公司2009年预测市盈率溢价45%,其中最大的神州泰岳相对溢价达到179%,预计在上市后这种差距将进一步拉大。
综上分析,我们认为部分公司的高发行市盈率已透支未来1~2年甚至3年的业绩支撑。2004年首批上市的8只中小板股票 ,被爆炒后即连续下跌,据研究者统计,这8只股票平均569个交易日才解套,解套时间最长的达707个交易日,最短的也要431个交易日。 投资建议
我们认为,公司业绩决定公司的商业价值进而决定了公司的股价这一基本商业逻辑在创业板不会被颠覆,中资公司国外创业板上市后的股价表现历程也给予了印证。
在投资选择上,我们认为,具有以下特征之一的创业板公司均值得长期跟踪,包括:主营业务属于国家产业政策重点支持领域,符合产业升级趋势,技术壁垒高;竞争优势突出,具有可持续自主研发创新能力、较强的话语权和定价权;商业模式独特,可复制性弱。
基于上述增长速度、增长质量、盈利能力等方面的分析,并比较各公司的竞争优势、IPO募投项目前景和利润贡献,以及产业发展前景等因素,我们筛选出综合成长优势相对较强的前七名公司,依次为:乐普医疗、红日药业、华谊兄弟、特锐德、探路者、吉峰农机、机器人。 综合成长能力强的前七名公司
公司名称 未来增长内部驱动因素 产业前景
乐普医疗 IPO募投项目中的心血管内科介入相关器械是快速增长且壁垒很高的行业,且公司的主导产品冠脉药物支架结构设计已达到国际先进水平。我国目前冠心病患者达到2000万人,每年新增患者人数超过100万。近95%的心肌梗塞患者没有得到有效的治疗,未来市场空间巨大。
红日药业公司主导产品血必净和法舒地尔未来三年内将由目前900多家医院逐渐覆盖到1000~2000家二级以上医院。血必净是国内唯一经SFDA批准上市治疗脓毒症和多器官功能障碍综合征的药物。脓毒症发病率很高,我国每年约有300万例患者发生脓毒症,市场潜力巨大。
华谊兄弟 IPO募投项目完成后,公司电视剧产能翻番将达到600集/年,并且产业链延伸到毛利润的下游影院业,未来两年将兴建6座影院。目前我国电影行业仍处于供应创造需求的发展阶段。
特锐德正处成长期,技术创新能力强,IPO募投项目将进一步增强公司盈利能力。铁路建设和城市轨道将进入建设高峰期,这将大幅提升箱式变压器市场容量。今后10至15年,铁路建设年度投资额将远远超越前几年的平均水平。
探路者 未来两年将新建79个专卖店和商场,店网密度进一步加大。 2000年以来,户外用品行业正处于高速发展期,年均增速达48.9%,并且品牌壁垒高。
吉峰农机 IPO募投项目实施后,将新增直营连锁店18家,经营区域扩大到国内14个省份,2013年完成全国布局。与国家建设新农村相符,农机市场总量预计未来3~5年将保持不低于15%的增长速度。
机器人 IPO募投项目完成后,公司将成为我国最大的工业机器人产业化基地,显著提高相应产品的市场规模和市场占有率。符合国家远景产业政策,中国政府先后颁布了多项产业政策,为产业稳定发展创造了良好的发展环境,并且行业壁垒高。