发布时间 : 星期日 文章我国外贸企业如何防范汇率风险更新完毕开始阅读36a9dadd7f1922791688e8b2
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二、外贸企业汇率风险管理概述
（一）、汇率风险的类型及表现方式
目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。目前大约70％的国家用美元来计价。但在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利。由此产生的风险称之为贸易性风险。
为研究外贸企业如何防范汇率风险，我们需要对汇率风险进行分类。从狭义的角度看，最常见的分类是按照外汇产生的时点将外汇分为：交易风险、折算风险和经济风险
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（1）交易风险
交易风险指已达成协议但尚未结算的外币交易，由于汇率变动而引起外汇损
益的可能性。它衡量的是特定汇率变而引起外汇损益的可能性。它衡量的是特定汇率变动对已达成协议的外币交易价值可能产生的影响。这是一种流量风险。交易于汇率波动前已经发生，债券、债务关系在汇率变动之前已经确立，但在汇率变动后才清算，这就造成了外汇交易风险[2]。交易风险是涉外企业中最常见的一种汇率风险。交易风险包括：1、以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口,在货物装运和劳务提供后,而货款或劳务费用尚未收付前,外汇汇率变化所发生的风险2、以外币计价的国际信贷活动,在债权债务未清偿前所存在的汇率风险。例如:某项目借入是日元,到期归还的也应是日元。而该项目产生效益后收到的是美元。若美元对日元汇率猛跌,该项目要比原计划多花许多美元,才能兑成日元归还本息,结果造成亏损。3、向外筹资中的汇率风险。借入一种外币而需要换成另一种外币使用,则筹资人将承受借入货币与使用货币之间汇率变动的风险。4、待履行的远期外汇
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合同,约定汇率和到期即期汇率变动而产生的风险。
交易风险既包括对本期现金流影响，也包括对未来可以预见的现金流的影响。对本期现金流的影响会导致已实现损益的变化，伴随一定的税收效应;对未来现金流的影响，有时也会根据权责发生制的原则按估计的本期应分摊损益入账而产生税收效应。由于企业的财务报告不能将所有的交易风险反映出来，因此企业应该采取有效措施建立补充财务报告以追踪和掌握交易风险的情况。
(2)折算风险
折算风险又称“会计风险”或“转换风险”。是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计帐簿上的有关项目发生变动的风险。
它是汇率风险的一种。其汇率的变动将对企业产生影响。一般是指跨国企业在编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，因汇率在一定时间内发生非预期的变化，从而引起企业合并报表账而价值蒙受经济损失的可能性。企业在一国注册，根据主权原则，会计报表应该使用注册国货币作为记账货币，这就要求本国企业要把实际发生的外汇收支项目按某一汇率折算为本国货币。涉外企业在进行会计处理和决算时，必然涉及到如何用本币评价外币债权债务等项目问题，由于折算中产生的汇率不同，将会影响与汇率有关的损失或收益，进而影响企业的报告收入及纳税收入。但是，折算风险造成的损失或收益通常不会真正实现，即不会影响企业未来的现金流量，只是会改变公司合并财务报表或外币折算财务报表上所反映的经营成果和财务状况。折算损益的大小取决于所使用的折算方法，采用的换算方法不同，所得到的折算损益也会不同。会计人员必须按照会计政策的要求选择适当的折算汇率，不同国家对此有不同的规定，这在很大程度上决定了折算风险的大小。对于折算风险，如果折算损益不影响公司纳税，金融市场是有效率的，并且公司的管理目标是使股东财富最大化，那么，公司不应该花费财力、物力去抵补折算风险可能造成的账面损失。但是，如果存在明显的信息成本或代理成本，或者市场没有效率，则企业应采取一定的措施来抵补换算损失，尽管这种账面损失并不意味着真正实现的损失。
(3)经济风险
外贸企业的经济风险也称经营风险，是指由于汇率出乎意料之外的变化而导致未来一定时期内企业收益变化的一种潜在性的风险。它是由于无法预料的汇率变动引起的，
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那些事先已经预料到的汇率变动不构成企业的经济风险。企业经济风险源于汇率变动偏离购买力平价和利率平价。在一价定律下，两国通货膨胀率和利率的差异应该等于汇率的变动，这样企业无论以外币还是本币形式进行的投资及商品交易，都不会有货币上的损失。如果本币贬值，以本币表示的商品价格将相应上升，企业本币经济收入也相应上升，如果购买力平价发挥作用，则本币对本币也将相应贬值，企业的外汇收入折算成本币时就会相应上涨，这样在现金流量上没有风险。然而在现世生活中，汇率不仅在名义上进行调整，真实汇率也经常发生改变，使企业的产出量、进出口额、生产效率率、纳税数量、流动资金都受到不同程度的影响，导致对一价定律的偏离，故而形成经济风险。实际经营风险一般是指汇率波动引起企业的生产成本、产量和销售价格发生变动能够改变企业未来经营现金流动的数量和风险，从而引起企业未来收益减少和发生亏损的潜在风险。经济风险是企业面临的最主要的汇率风险，它更能反映企业因汇率变动而遭受的经济影响。经济风险的大小取决于企业生产要素市场和商品市场的竞争结构以及这些市场如何受汇率变动的影响，而这种影响又决定于一系列的经济因素，如投入与产出的价格比率，国外同行的竞争，汇率变动对市场的价格影响及收入影响。
(4)汇率风险类型小结
折算风险和交易风险是指汇率变动对己发生的且以外币计价交易的影响，而经济风险则是汇率变动对未来纯收益的影响。交易风险关系到现金流动，对企业造成真正损失，即汇率的波动会给交易风险的承担者带来实实在在的损失，或者带来意外的好处。折算风险则不同，主要影响企业资产负债表和利润表，与现金流动无关，只造成账面上的损益。一个公司即使没有任何跨国经营活动也会面临经济风险。这是因为绝大多数厂家的商品与金融市场是相互联系、相互影响的。外贸企业通常不必去管折算风险，但应对交易风险和经济风险加强管理，因为它们将直接影响外贸企业未来的现流量情况，影响公司的价值。对于交易风险，通常应由公司的财务人员负责管理，采用一定的技术方法来避免或降低交易损失发生可能性;而经济风险是长期的并且很难确定，所以通常是企业在制定长期战略规划划时才能评估和管理经济风险。
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三、我国外贸企业汇率风险管理的现状
（一）我国外贸企业对待汇率风险的态度
研究外贸企业的风险态度对外贸企业的风险防范有重要意义。所谓风险态度是指人们对风险所采取的态度。是基于对目标有影响之正面或负面的不确定性所选择的一种心智状态。或者说是对重要的不确定性认知所选择的回应方式。我国外贸企业对待风险态度的类型一般分为三种：风险厌恶型、风险中性型、和风险偏好型。外贸企业经营者的风险态度以一种连续带的形式而存在，即从风险趋避、力求确定性，通过风险中立、没有强烈反应，到风险偏好，喜爱不确定性。他们体现在个人、公司上，但风险态度可以被认知,其对风险的影响可以被判断与了解。然而判断会随处理的不同而异。有时候,外贸企业刚开始时所采取的态度,无法支持有效的风险管理。但是外贸企业认识到自身风险态度对风险防范的重要性是非常重要的。由国际贸易而产生的风险是实质性风险[3]。本文研究实质性汇率风险，即外贸企业的汇率风险.对于实质性汇率风险，除非避险的边际成本高过边际收益，否则原则上应该采取避险措施。国际贸易必有汇率风险的产生，可能由买方承担、可能由卖方承担、也可能是双方均承担。因为汇率风险的大小和计价使用的币种有关。对于国际贸易必有的汇率风险，进出口厂商的避险态度可以分为两种：一种是从风险本身的角度来考虑，将风险与避险成本相比较，除非风险大于避险成本，否则多此一举，因此汇率风险是不一定要规避的；另一种是从国际贸易的角度来考虑，以贸易本身的立场而言，利润应来自生产和交易过程的正常的运作。由于外贸当事人对于风险的偏好程度、看法、经验与认知程度形成其风险观念。而风险观念又会影响外贸当事人对国际贸易所产生汇率风险的避险态度[4]。因为风险观念、操作技巧以及外部避险环境决定其避险的措施，所以对于企业风险态度的研究就显得非常重要。外贸企业规避和弥补汇率风险的态度大致可以分为三类：风险厌恶型；风险中性型；风险偏好型。一般来说，采取什么样的风险态度，取决于当事人对汇率长期和短期变动趋势的估计、经营者不同的作风（冒险还是稳健）、外币与本币的需求形势、金融市场的健全程度以及风险的弥补成本等。
1、风险偏好型
外贸企业的风险偏好是有条件的。当汇率比较稳定，交易双方采用的结算货币币值