发布时间 : 星期二 文章金融衍生工具试题更新完毕开始阅读340f5ef9eefdc8d376ee32f3
B、前者保值或投机的是两种货币间的汇率差以及由此决定的远期差价 C、后者为场内交易
D、后者的目标是一国的利率的绝对水平 E、两者的报价方式不同
23、期货交易的交易规则包括（ ）
A、当日无负债结算制度 B、涨跌停板制度 C、持仓限额制度 D、大户报告制度 E、交割制度
24、期货交易的主要策略包括（ ） A、套期保值 B、买入期权 C、基差 D、投机 E、远期合约
25、投机策略的主要特点有（ ）
A、不需实物价格，只做买空卖空 B、以获利为目的
C、承担价格风险，结果有赢有亏 D、利用对冲机制，加快交易频率 E、交易量较大，交易较频繁
26、（ ）增加促使我国的经济主体开始积极寻求互换品种规避风险的有利工具。 A、利率风险 B、汇率风险 C、市场风险 D、信用风险 E、以上都不是
27、按期权购买者拥有的权利来分，期权可以分为（ ） A、看涨期权 B、欧式期权 C、美式期权 D、金融期权 E、看跌期权
28、外汇期权防范汇率风险主要包括下列策略（ ） A、看涨期权多头 B、套期保值 C、看跌期权多头 D、看涨期权空头 E、看跌期权空头 29、信用风险的三要素有（ ）
A、未偿付风险 B、信用级别下降风险 C、偿付风险 D、信用利差风险 E、利率风险
30、关于赎回条款，以下说法正确的有（ ） A、赎回条款是绝对有利于发行人的条款 B、赎回条款是绝对有利于投资者的条款
C、赎回条款限制了可转换公司债券持有人的潜在收益 D、赎回条款限制了可转换公司债券发行人的收益
E、发行人在股价大幅高于转股价的情况下可以行使赎回权，以迫使投资者将债券转换为股票。
三、名词解释（每题5分，共3题） 1、金融远期合约 2、套期保值 3、跨期套利 4、金融期权合约 5、基差 6、看涨期权 7、期货合约 8、单项式投机 9、蝶式套利
四、判断辨析题（每题3分，共5题）
1、如果K=交割价格，S=到期时资产的现货价格，则每份远期合约空头损益=S—K。
2、期货合约并不要求持有者必须持有到期并履行合约条款，而在于充当期货交易的载体，使参加期货交易的人能够通过买进或卖出期货合约转移价格风险，获得风险收益。
3、外汇期货合约生效后，如果当天收市的实际外汇期货市价大于该期货合约上所标明的价格，则期货合约的卖方需支付差价，买方收取差价。
4、若预计利率上升，为防止筹资成本增加的风险，可以买入看跌利率期货期权。 5、影响期权时间价值的唯一因素是现在时刻距期权到期日的时间长短。
6、以一定单位的外国货币为标准计算应付出多少单位本国货币的是间接标价法。 7、黄金期货既可以看作是商品期货，也可以看作是金融期货。 8、股指期货的交易成本较高。
9、期货交易只能够为参与者规避风险，不能够为投机者利用从而获得收益。 10、美式看跌期权和欧式看跌期权的内在价值是一样的。 11、易的目的主要是为了最后交割，即获得实物。 12、同一品种的期货价格与现货价格走势总是趋合的。 13、货币互换是指双方同意在未来的一定期限内，根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。 14、和期货一样，期权只能在期权交易所进行交易。
15、利率顶是在期权交易期限内的各利率重设日，当基准利率低于上限利率时， 由期权卖方向买方支付利息差额的利率期权交易方式。 五、简答题（每题5分，共3题） 1、衍生金融工具有哪些特点？
2、商品期货上市交易的条件有哪些？
3、基差不变，基差走强和基差走弱对买入和卖出套期保值的影响？请写出六个结论。 4、衍生金融工具的发展对金融业产生哪些影响？ 5、投机和套利的区别有哪些？
6、期权合约价格的影响因素有哪些？ 7、投机的功能有哪些？ 8、典型的套利有哪些特征？
9、期权的时间价值时什么，它受哪些因素的影响？ 六、计算题（每题10分，共1题）
1、某投资者在5月份以3美元/盎司的期权费买进一张6月份到期敲定价为400美元/盎司的黄金看跌期权，同时，他又以3.5美元/盎司的期权费卖出一张6月到期敲定价格为400美元/盎司的标的物相同的看涨期权，再以市场价格399.50美元/盎司买进一张6月黄金期货合约。试问该投资者是否能获得恒定的收益，若能为多少？（要求不用图表，直接计算） 2、某铝型材厂1999年5月计划用 3 铝锭600吨，1999年3月作计划时，现货价为13200元／吨，当月的期货价为13300元/吨，估计在5月份时会出现下列情况： (1)现货价涨价5％，期货价涨价10％； (2)现货价涨价10％，期货价涨价5％；
其中交易成本为45元／手，一手合约为5吨，请问该厂应采用何种保值策略，并计算出各种情况下的交易盈亏结果。 3、某投资者在2月以100点的期权费买进一张3月到期敲定价为10200点的恒指看跌期权，同时，他又以150点的期权费卖出一张3月到期敲定价格为10000点的恒指看跌期权。试问该合约到期时投资者最大的收益与最多的损失为多少？（要求不用图表，直接计算） 七、论述题（每题15分，共1题）
1、金融衍生工具的功能有哪些？
2、谈谈你对我国股票指数期货的认识以及我国建设该期货的必要性与意义。 3、试论述套期保值的经济原理。 《衍生金融工具》复习题库参考答案 一、单选题（每题1分，共10题） 1—5 C A D A C 6—10 A A A C B 11—15 B B B D A 16—20 D B C D A 21—25 B C D C C 26—30 C A B A B
二、多选题（多选少选不给分，每题2分，共 1、ABCD 2、ABCD 3、ABCDE 4、BD 5、ABCD 6、CD 7、CD 8、BCE 9、BCD
10、ABCD 10题） 11、ABCDE 12、ABCD 13、ACDE 14、BCDE 15、ABCDE 16、BD 17、ABC 18、DE 19、BCD 20、BD 21、ABCD 22、BD 23、ABCDE 24、ACD 25、ABCDE 26、AB 27、AE 28、ACDE 29、ABD 30、ACE
三、名词解释（每题5分，共3题）
1、金融远期合约是指合约双方同意在未来日期按照确定价格买卖金融资产的合约。金融远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因合约双方的需要而不同。
2、套期保值就是利用同一商品期货与现货市场上价格的趋合性，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但方向相反的交易，从而在两个市场上建立一种 相互冲低的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终亏损额与盈利额大致相等，两者相抵，从而将价格变动的大部分风险转移出去。
3、跨期套利是指在同一市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这连个交割月份不同的合约对冲平仓获利，是最普遍的一种套利。
4、金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用（称为期权费或期权价格），在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买或卖某种金融工具的权利的契约。 5、基差是指套期保值资产的现货价格与所使用的期货价格之差。在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的基差是：基差=现货价格—期货价格。
6、按期权购买者所获得的权利，可以将期权分为看涨期权和看跌期权，其中，赋予期权购买者购买标的资产的权利的期权合约是看涨期权。
7、期货合约是由交易所制定的，由交易双方达成的，在将来某一个时间和地点
交割一定数量和质量等级的商品或金融工具的标准化合约，它是期货买卖的对象或标的物。 8、单项式投机是指人们根据自己对金融期货市场的价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而追求收益的交易行为。
9、蝶式套利是由买近卖远套利和买远卖近套利变化而来的，是指两个共享居中交割月份的买近套利和卖近套利组成的跨期套利方式。蝶式套利总可以拆分为一个卖近套利和一个买近套利来进行盈亏分析。
四、判断辨析题（每题3分，共5题）
1、错。如果K=交割价格，S=到期时资产的现货价格，则每份远期合约空头损益=K—S。 2、对。期货交易多半是通过对冲平仓了结合约，真正参与实物交割的很少。
3、错。合约生效后，如果当天收市的实际外汇期货市价大于该期货合约上所标明的价格，则期货合约的买方需支付差价 ，卖方收入差价 ； 反之，则买方受益，卖方亏损（直接标价法下）。
4、对。若预计利率上升，则利率期货的价格下跌，因此为了防止筹资成本的增加，应该买入看跌利率期货期权。
5、错。影响期权时间价值的主要因素是期权的到期时间。除了当期时间，还有标的资产价格的波动率及标的资产价格与协议价格的关系也会影响期权的时间价值。
6、错。以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币的是直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来计算应付出多少单位外国货币。
7、对。黄金期货，是以黄金作为合约标的的一种期货。黄金既可以在国际上作为资金流通的手段，又可以作为贵金属商品而存在，因此它既可以归为商品期货，也可以被看为金融期货。
8、错。相对于现货交易而言，股指期货交易的成本是相当低的。股指期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能支付的税项。
9、错。期货交易是一种投资工具，它被认为具有较强的投机意识，它有着现货交易所不具有的特点，能够为参与者规避风险，同时也能够为投机者利用从而获得收益。
10、错。期权的内在价值是指期权买方行使期权时可以立即获得的收益的现值。因为美式期权在到期之前都可以行权，而欧式期权只有在到期日才可以行权，因此它们行权时的市场价格不同，而执行价格相同时，导致内在价值不同。