发布时间 : 星期日 文章第五章 传统外汇交易更新完毕开始阅读2bbfec89e53a580216fcfeae
（欧元）EUR1=（美元）USD1.3100—1.3400
要求计算：GBP1=USD？—？；USD1=GBP？—？并对计算过程进行解释。 答：GBP1=USD1.4800×1.3100—1.5000×1.3400=USD1.9388—2.0100
说明：因为银行收购1英镑需付出1.4800欧元，而银行收购1欧元，又要付出1.31美元，故英镑的买入价GBP1=USD1.4800×1.3100=USD1.9388；
同时，银行卖出1英镑需收购1.5000欧元，而银行卖出1欧元又要收购1.34美元，故英镑的卖出价GBP1=USD1.5000×1.3400=USD2.0100
USD1=GBP1/1.5000×1/1.3400—1/1.4800×1/1.3100=GBP0.4975—0.5158
说明：因为银行收购1美元需付出1/1.3400欧元，而银行收购1欧元又要付出1/1.5000英镑，故美元的买入价USD1=GBP1/1.5000×1/1.3400=GBP0.4975
同时，银行卖出1美元需收购1/1.3100欧元，而银行卖出1欧元又能够得到1/1.4800英镑，故美元的卖出价USD1=GBP1/1.4800×1/1.3100=GBP0.5158
3.某日，GBP1=CNY15.3200—16.5600 EUR1=CNY10.7500—11.6400
某人欲将100万欧元换成英镑，则按多少价格可以换到多少英镑？如果另一人要买100万欧元，则按多少价格需多少英镑？（要求先计算欧元与英镑的交叉汇率并解释计算过程） 答：EUR1= GBP10.7500÷16.5600—11.6400÷15.3200= GBP0.6492—0.7598
说明：因为银行收购1欧元，需付出10.7500元人民币，而银行买入1元人民币的价格是1/16.5600英镑，故欧元的买入价EUR1= GBP10.7500÷16.5600= GBP0.6492；
同时银行卖出1欧元，需收购11.6400元人民币，而银行卖出1元人民币，又需买进1/15.3200英镑，故欧元的卖出价EUR1= GBP11.6400÷15.3200= GBP0.7598
如将100万欧元换成英镑，则按0.6492的价格 可以换到英镑的数额=100×0.6492=64.92（万英镑） 如果另一人要买100万欧元，则按0.7598的价格 需英镑的数额=100×0.7598=75.98（万英镑）（
4.已知某日： 伦敦外汇市场 （英镑）GBP1=（欧元）EUR1.50 纽约外汇市场 （英镑）GBP1=（美元）USD1.80
法兰克福外汇市场 （欧元）EUR1=（美元）USD1.30
如果某投机者拥有1000万欧元，请问：有没有套汇机会？为什么？如有，该投机者如何 套汇，可获得多少套汇利润？
答：有套汇机会，因为伦敦外汇市场和纽约外汇市场的交叉汇率为（欧元）EUR1=（美元）USD1.8÷1.5=USD1.2，欧元相对便宜。
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在法兰克福外汇市场卖出欧元，买入美元 在纽约外汇市场卖出美元，买入英镑 在伦敦外汇市场卖出英镑，买回欧元
套汇利润=1000×1.30÷1.80×1.50-100=1083.333-100=83.3333（万欧元）
5. 在同一时间内，在美国市场上：GBP/USD=1.7110/20，
在瑞士市场上：USD/SFR=1.5340/50， 在英国市场上：GBP/SFR=2.7315/45
某人有100万英镑头寸，有没有套汇机会？（通过计算瑞士市场和英国市场的套算汇率确定）如有，应如何套汇可以获利？
答：如以瑞士市场和英国市场计算套算汇率
GBP1=USD2.7315÷1.5350—2.7345÷1.5340 =1.7795—1.7826 显然，美国市场英镑便宜，有套汇机会存在。
在英国市场卖出英镑，买入瑞士法郎；在瑞士市场卖出瑞士法郎，买入美元；在美国市场卖出美元，买入英镑
获利100×（2.7315÷1.5350÷1.7120-1）=3.94（万英镑）
6.设美国6个月期国库券的年利率为10%，德国银行6个月贷款年利率为5%；纽约外汇市场即期汇率为EUR1=USD1.2350/60，6个月远期差价为30/20。若某德国投资者向银行借款100万欧元进行抵补套利，问其可以获得多少利润（不考虑其他费用）？ 答：6个月远期汇率为：
1.2350—1.2360 （-）0.0030—0.0020
=1.2320—1.2340
100万欧元到期本息=100×（1+5%×6/12）=102.5（万欧元） 100万欧元即期可以买到美元=100×1.2350=123.5（万美元）
123.5万美元购买美元国库券的到期本息=123.5×（1+10%×6/12）=129.675（万美元） 129.675万美元按远期合约可以买回欧元=129.675÷1.2340=105.0851（万欧元） 故可以获利105.0851-102.5=2.5851（万欧元）
7.我国某公司在3个月后向外支付进口货款100万欧元，同时在6个月后又将收到一笔出口货款100万欧元。为避免欧元汇率波动带来的汇率风险，该公司决定做一笔掉期交易。假定在我国外汇市场上欧元对人民币的汇率情况如下：即期汇率EUR1=CNY9.5520/80，3个月远期差价20/40，6个月远期差价80/40。试计算该公司的掉期成本（或掉期收益）
答：3个月远期汇率为：EUR1=CNY（9.5520+0.0020）/（9.5580+0.0040）=CNY9.5540/9.5620
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6个月远期汇率为：EUR1=CNY（9.5520-0.0080）/（9.5580-0.0040）=CNY9.5440/9.5540 公司3个月后按远期汇率购买100万欧元需支付人民币 100×9.5620=956.2（元） 公司6个月后按远期汇率出售100万欧元可收入人民币 100×9.5440=954.4（元） 该公司的掉期成本=956.2-954.4=1.8（万元人民币）
8．假定在同一时间，英镑兑美元的汇率在纽约外汇市场上为：GBP1=USD2.2010/15；在伦敦外汇市场上为：GBP1=USD2.2020/25。请问在此市场行情下（不考虑套汇成本），该如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润为多少？
答：在纽约外汇市场上卖出美元买入英镑（1∶2.2015），在伦敦外汇市场上卖出英镑买入美元（1∶2.2020）。
100万英镑交易额的套汇利润为 = 1 000 000×（2.2020－2.2015）—1 000 000= 500（美元） 或者100万英镑交易额的套汇利润为 = 1 000 000×2.2020÷2.2015—1 000 000= 227.118（英镑）
9．假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为USD=CNY8.2，美元6个月的利率为年利4%，12个月的利率为年利4.5%；人民币6个月的利率为年利1.5%，12个月的利率为年利2%。 请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。 答：根据远期汇率计算公式，将相应值代入，得：
美元对人民币6个月远期汇率=8.2×［（1＋1.5%×6/12）］÷［（1＋4%×6/12）］=8.10 美元对人民币12个月远期汇率=8.2×［（1＋2%×12/12）］÷［（1＋4.5%×12/12）］=8.00
10．假定纽约市场上美元年利率为8%，伦敦市场上英镑年利率为6%，即期汇率为￡1=＄1.6025－1.6035，3个月汇水为30－50点，求： （1）3个月远期汇率。
（2）若你有10万英镑闲置3个月，应在哪个市场投资？投资获利情形如何？试说明投资过程。
答：（1）3个月远期汇率为：￡1=＄（1.6025＋0.0030）－（1.6035＋0.0050）=＄1.6055－1.6085
（2）若我有10万英镑，应在纽约市场投资。
投资过程及投资获利情形为：
如在伦敦市场，3个月到期本息为：100 000×（1＋6%×3/12）=101 500（英镑） 如将10万英镑即期兑换为美元（1∶1.6025）投资，再将到期的美元本息在远期市场卖
出，买回英镑（1∶1.6085），即对英镑进行抵补套利，则3个月到期本息为：
100 000×1.6025×（1＋8%×3/12）÷1.6085=101 619.5213（英镑）
套利收益为：101 619.5213－101 500=119.5213（英镑）
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11．某日路透社显示下列市场汇率：纽约市场上USD1=CHF1.5750/60，苏黎世市场上
GBP1=CHF2.2980/90，伦敦市场上GBP1=USD1.4490/05。某套汇者以100万英镑进行套汇。请问套汇者如何套汇？并计算套汇利润。 答：首先判断套汇机会和套汇线路。
根据纽约市场上USD1=CHF1.5750/60与伦敦市场上GBP1=USD1.4495/05，计算英镑与瑞士法郎的交叉汇率为：
GBP1=CHF1.4495×1.5750/1.4505×1.5760=CHF2.2830/2.2860=CHF2.2830/60
显然，与苏黎世市场GBP1=CHF2.2980/90相比，伦敦市场上英镑较便宜，故套汇路线为： 在苏黎世市场上，卖出英镑，买入瑞士法郎（1∶2.2980） 在纽约市场上，卖出瑞士法郎，买入美元（1∶1.5760） 在伦敦市场上，卖出美元，买入英镑（1∶1.4505） 其次，计算套汇收益为：
1 000 000×2.2980÷1.5760÷1.4505－1 000 000=5 254.621（英镑）
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