发布时间 : 星期三 文章财务管理 练习题更新完毕开始阅读287188c41ed9ad51f01df2ef
A. 弥补以后年度经营性亏损 B. 作为职工奖励基金 C. 按法定程序转增资本 D. 以后年度分配股利
26、企业发生的经营性亏损，一般可用（ ACD ）进行弥补。 A、以前年度提存的法定盈余公积金 B、资本公积金 C、以后年度的税前利润 D、以后年度的税后利润 27、目前，我国上市公司的股利分派形式是（AD
）。
A、现金股利 B、财产股利 C、负债股利 D、股票股利
28、在其他条件不变的前提下，若不考虑股利分配中的所得税因素，则分配股票股利会引起公司（ BCD ）。
A、所有者权益增加 B、股本总额增加 C、每股收益减少 D、每股市价下落
29、资本成本包括筹资费用和用资费用。筹资费用通常（ AB ）。 A、与筹资额相关 B、与资金使用时间长短有关 C、与筹资额无关 D、与资金使用时间长短无关 30、在计量个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（ ABD ）。 A、债券资本成本 B、长期借款资本成本 C、优先股资本成本 D、普通股资本成本
31、计算加权平均资本成本时，所采用的权数可以是各种资本的 （ ABD ）。 A、账面价值 B、市场价值 C、目标价值 D、估计价值 32、下列诸因素中，（ BCD ）的变动会影响产品的盈亏平衡点销售量。 A、产销量 B、单位产品售价 C、单位产品变动成本 D、固定成本总额 33、下列（ BCD ）与息税前利润没有直接关系。 A、固定成本总额 B、资本结构 C、债务利息费用 D、所得税
34、在企业盈利的情况下，财务杠杆度的大小与（ ABC ）呈同方向变化（假设某一因素变动时其他因素不变）。
A、债务资本比例 B、债务的利率水平 C、息税前利润总额 D、固定成本总额
35、某股份公司的投资项目需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资本成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股收益无差别点为2500万元。则下列关于息税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）的分析正确的是（ ABC ）。
A、当EBIT等于2500万元时，两种筹资方式的EPS相等 B、当EBIT小于2500万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大 C、当EBIT大于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大 D、当EBIT小于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大
三、简析题
1、市场经济环境下，利润最大化作为财务管理的目标主要存在哪些缺陷？ 答：（1）利润最大化通常没有考虑货币时间价值这一因素。
（2）利润最大化没有考虑风险因素，会引导企业管理者（决策者）盲目追求利润，忽视风险因素，导致过度的风险投资。
（3）利润最大化易诱发企业经营者的短期行为，很容易诱导企业的经营者通过不正当手段，进行盈余管理，而这对企业和投资者可能是有害的。
（4）利润最大化只强调实现利润最大，而忽视了利润分配对企业生存、发展和未来获利能力的影响。 2、金融资产具有哪三个显著特点？它们之间存在怎样的关系？
答：金融资产具有流动性、收益性和风险性三个显著特点。它们之间是相互关联、相互制约的关系。一般地说，金融资产的流动性和收益性成反比，即流动强的资产，其收益性相对比较差。收益性和风险性成正比关系，资产的风险性越大，其收益性应当越好；反之亦然。同时，资产流动性的好坏本身也是体现资产风险的一个因素，资产的流动性越强，意味着其变现力越强，则其变现力风险越小。
3、某人拟购置一处房产，房主提出两种方案（付款方式）：
（1）从现在起，每年年初支付5万元，连续支付10次，共50万元； （2）从第5年起，每年年初支付7万元，连续支付10次，共70万元。
该购房者目前资金较为宽裕，他认为：―第（1）种方案支付的全部价款比第（2）种方案少20万元，因此第（1）种方案对购房者来说更合算。‖
你认为该购房者的分析有何不妥？应该如何分析和选择付款方式？
3、答：该购房者没有考虑货币的时间价值。他在选择付款方式时，应根据折现率分别计算出这两种付款方式的现值，从而比较出两种方案的优劣。
假设贴现率为10%，那么这两种付款方式的现值分别为： 5×（P/A, 10%, 10）=5×6.1446=30.72万元
7×（P/A, 10%, 10）/(1+10%)4=7×6.1446/1.4641=29.38万元
计算结果表明，当决策者要求的报酬率为10%时，第二种付款方式的现值小于第一种方式，这时第二种方式对决策者有利。当然，我们可以求出使上述两种付款方式现值相等的贴现率（请读者自己计算分析）。
4、什么是贴现率？分别指出投资净现值函数和融资净现值函数与贴现率的关系。
4、答：贴现率是将未来现金流量还原或转换为现值的比率，它是反映货币时间价值的重要参数。一般而言，投资活动现金流量的净现值是贴现率的递减函数，融资活动现金流量的净现值是贴现率的递增函数。
5、企业筹资管理的目标主要体现在哪几个方面？ 5、答：企业筹资管理的目标主要包括以下三个方面：
第一，所筹集的资金要满足投资的需要。就是说投资决定筹资，筹资是为了满足投资的需要，包括筹资数量的要求和筹资时间的要求；企业不能盲目筹资，否则就会形成资金的闲置和浪费。
第二，资本成本尽可能低。这是筹资决策的重要目标，因为低成本筹资能使企业增加收益。一般而言，债务资本的筹资成本低于权益资本的筹资成本。要降低筹资成本必须提高债务资本在全部资本中的比例，但这样做又会增加企业的财务风险。因此，在进行筹资决策时，我们不能一味追求低筹资成本。
第三，控制财务风险。企业的负债比例越高，所承担的财务风险就越大，过大的财务风险会对企业的生存产生威胁。从控制财务风险、避免破产的目标看，企业应当尽可能降低负债比例。
6、负债筹资的优点之一是“可以发挥财务杠杆作用”，缺点之一是“财务风险较大”。请你对负债筹资的上述优缺点加以说明。
6、解答：负债经营给企业带来“财务杠杆效应”。由于对债权人的利息支付是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，当企业的资产报酬率高于债务利率时，企业的股东权益报酬率将会提高，即产生所谓的财务杠杆作用。
负债经营也会产生财务杠杆的负面影响，增加财务风险。当企业面临经济发展低潮或者其他原因带来的经营困境时，若资产报酬率低于负债的利率，由于负债需要承担固定的利息负担，负债会导致企业股东权益
报酬率下降。在公司经营不景气时，公司也必须向债券持有人支付本息，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。
7、请你写出固定增长股票估价模型。并指出： （1）该模型说明股票的价值取决于哪些因素？ （2）应用该模型对股票进行估值，其假设前提有哪些？ 7、解答：固定增长股票估价模型如下：V=D1/（K–g） （1）该模型说明，股票的价值取决于下列三个因素： （A）公司未来的股利水平； （B）公司股利的增长率； （C）投资者的期望报酬率。
（2）应用该股票估价模型的假设前提是： （A）投资者将长期持有该股票；
（B）该公司未来的股利成等比数列递增，增长率为g； （C）投资者的期望报酬率K大于股利的增长率g
8、当银行存贷款利率提高时，固定利率债券的市场价格为什么会下跌？债券价格下跌会使债券的到期收益率上升还是下降？为什么？
8、解答：
（1）这是因为：当银行存贷款利率上调时，市场投资者对购买相同风险债券的预期收益率会随之上升，即贴现率提高。而债券的价值等于未来收回的本金和利息的现值，贴现率提高必然会使债券价值下降。因此，在债券票面利率和其他条件不变的前提下，银行存贷款利率上调会导致固定利率债券价格下跌。
（2）债券价格的下跌会导致债券的到期收益率上升。这是因为：债券的到期收益率是指债券投资者按目前的价格购入债券一致持有至到期的收益率，由于债券购买价格下跌了，而到期收回的本金和利息是不变的，故其到期收益率会上升。
9、如果某一投资项目的现金流量分布不变，那么提高贴现率会影响投资项目的净现值、净现值率、获利能力指数、内含报酬率这些评价指标的数值吗？若会影响，请指明影响的方向；若不会影响，请说明理由。
9、解答：会产生影响的指标：净现值、净现值率、获利能力指数。提高贴现率会引起净现值减小，净现值率减小、获利能力指数减小。