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1. 如果某种债券的贝塔系数等于1，则该债券的（C）
C 投资风险等于金融市场上所有证券的平均风险
2. 若无风险利率是5%，市场风险溢价是8.4%，贝塔系数为1.3，则权益资本成本等于（A）
A 15.92%
3. 通常将财务困境成本分为（1）
1.直接成本和间接成本
某公司适用所得税率25%，无负债情况下权益价值2000万元。如果公司发行债券1000万元，同时用发行债券获取的资金回购50%的权益。不考虑发行费用，根据MM理论（有税），公司的价值（3.）
选3.无负债2000万元，有负债2250万元
4. 某公司适用所得税率25%，但公司为免征所得税企业。无负债情况下权益价值2000万
元。如果公司发行债券1000万元，同时用发行债券获取的资金回购50%的权益。不考虑发行费用，根据MM理论（有税），公司的价值（1） 选1.无负债和有负债均为2000万元
某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%，股权资本成本为20%，则WACC是（B） B13.13%
N公司的权益资本成本是16%，债务资本成本是8%，所得税税率25%，则该公司的WACC是（B） B11%
MM理论(有税)是在MM理论（无税）的前提中放宽了一个假设，即（2） 选2.不考虑公司所得税
5. Laden公司无负债，加权资本成本10%，权益市场价值3000万美元，不考虑税收，则公
司息税前收益为（300）美元 选300
6. 某成功人士在聊到自己的事业时非常兴奋，该成功人士兴奋的原因是他成功的利用了（2）
选2.自制（财务）杠杆
7. M公司的目标债券-权益比率是0.8，该公司权益资本成本是15%，WACC是10%，公司
所得税税率是25%，则M公司的税前债务成本是（A） A5%
8. 根据MM理论（有税），公司的价值等于（1,2.3）之和。 选1.权益价值2.负债价值3.税盾价值
9. 根据MM理论（无税），公司的价值等于（1,2）之和。 选1.权益价值 2.负债价值
10. 对经营杠杆的下列表述中正确的是（AB）
A经营杠杆反映了在销售收入不懂百分比给定的条件下，EBIT变动的百分比 B 当固定成本增加、变动成本下降时，经营杠杆将提高
11. β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（CD）
C.某股票的β值小于1，说明其风险小于市场的平均风险
D某股票的β值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍 12. 影响特定企业β系数的因素有（ABC）
A收益的周期性 B经营杠杆 C财务杠杆 13. 影响加权平均资本的因素有（ABCD）
A权益资本成本 B债务资本成本 C所得税税率 D资本结构
14. 影响权益资本成本的因素有（ABC）、
A无风险利率 B市场风险溢价 C系统风险
15. 计算加权平均资本成本所选择的权数一般有（AC）
A账面价值权数 C市场价值权数
16. 公司处于财务困境时，由于债权人与债务人的利益各不相同，股东可能采用的利己策略
有（1,2,3）
1倾向高风险项目投资 2放弃投资 3资本转移
17. 股东使负债成本最小化的措施有（12345）
1消极的保护性条款，如限制公司的股利支付额
2积极的保护性条款，如公司同意将其营运资本维持在某一最低水平 3回购债务，通过消除负债来消除破产成本
4债务的合并，减少债权人数量，从而减少破产所引起的直接成本 5不发行新的债务
1. 从投资者角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本（√）
2. 根据MM理论，在一个没有税收、没有交易成本和财务成本的经济中，如果某企业发行
股票以回购其部分债券，由于股票风险性降低，公司股票的每股价格将会上涨。（×） 3. 有税情况下，公司加权平均资本成本随着财务杠杆的增加而降低，股东的期望报酬率随
着财务杠杆的增加而增加。这里的有税指的是个人所得税。（×）
4. 某证券贝塔系数是该证券收益率与市场收益率的协方差除以市场收益率的方差。（√） 5. 一个公司的股东绝不会让公司投资净现值为负的项目（×） 6. 对于杠杆企业，资产贝塔系数与权益贝塔系数是不同的（√）
7. 当项目的风险与企业的风险不同时，项目就应该按自身的贝塔系数相应的折现率折现
（√）
8. 杠杆公司的价值一定大于无杠杆公司的价值，因为杠杆公司的价值除了包括权益价值和
负债价值外，还包括税盾价值（×）
9. 根据MM理论，在无所得税情况下，加权平均资本成本不受财务杠杆的影响，股东的期
望报酬率随着财务杠杆的增加而增加；在有所得税情况下，尽管加权平均资本成本随着财务杠杆的增加而降低，股东的期望报酬率同样随着财务杠杆的增加而增加。（√） 10. 投资者以低于投资收益的资金成本借入资金，并以借入的资金投资给公司，从而获取收
益。这种做法类似于公司的财务杠杆效应，因此被称为自制杠杆（√）
11. 在一个没有税收、没有交易成本和财务成本的经济中，适度借款将不会增加公司权益的
收益。（×）
12. 根据MM理论（有税），公司应当采用几乎全部由债务构成的资本结构，因为这种结构
下，企业价值最大。事实上，由于破产陈本的存在，公司选择的是适度的债务水平（√） 13. 支付公司税条件下的MM定理指出，债务融资具有积极地税收优势，因此财务杠杆的增
加总能提高公司的价值，企业应最大限度地发行债务，但是，在现实经济中，公司并不选择完全负债的融资战略。由于直接和间接财务困境成本，以及负债的代理成本的存在，就存在一个最优的负债—权益比率，即最优的资本结构（√）
14. 通常所说的代理成本指的是权益的代理成本，权益的代理成本的来源有两种表现：一是
怠工（道德风险）。由于管理者不是企业股份的完全所有者（即存在外部股权），因而存在经营管理上的逃避和推卸，最终损害债权人和外部股东的利益。二是在职消费（逆向选择）。这两种因素构成了权益的代理成本，并将相应地减小公司的价值（√） 计算
下面是道格拉斯和纽约证券交易所综合指数（NYSE）过去五年的的收益情况 道格拉斯股票和市场的平均收益率是多少？ 答案：6.6%，2%
阿尔法公司与贝塔公司除了资本结构之外在其他各方面是完全相同的。阿尔法公司是一个全权益公司，拥有发行在外的股票5000股，每股售价20美元。负债的市场价值25000美元，负债成本为12%，期望税前收益都为350000美元 (1) 阿尔法公司的价值是多少美元？ 100000 (2) 贝塔公司的价值是多少美元？ 100000 (3) 贝塔公司权益市场的价值是多少？ 75000
(4) 向阿尔法公司购买20%的权益要花费多少？ 20000 (5) 向贝塔公司购买20%的权益要花费多少？ 15000
(6) 持有阿尔法公司20%股权的投资者下一年预期收益将是多少？ 70000 (7) 持有贝塔公司20%股权的投资者下一年预期收益将是多少？ 69400
(8) 构建一种投资策略组合，组合中的成本与收益与购买20%贝塔公司权益的成本与收
益完全相同，假定投资者已购买20%的阿尔法公司权益，则投资者需借入利率12%的借款？ 5000
(9) 如果持有贝塔公司的股票，从股东的立场看，阿尔法公司与贝塔公司的风险相比? 小
Acetate公司拥有市场价值为20000000美元的权益和市场价值为10000000美元的债务。债务的成本为每年14%，国库券8%，期望收益率18%，权益的系数为0.9. (1) Acetate公司的负债-权益比是多少？1/2 (2) 公司的加权平均资本成本是多少？ 16%
(3) 同样情况下的完全权益公司的资本成本是多少？16%
杠杆公司与无杠杆公司除资本结构外是完全相同的。税前期望收益96000000美元，负债的市场价值为275000000，负债成本为8%，拥有4500000的发行在外股票，价值为100美元每股。10000000的股票发行在外，当前价值为80美元每股。 (1) 杠杆公司（整体）股权价值为？450 (2) 无杠杆公司（整体）股权价值为？800 (3) 杠杆公司（整体）市场价值为？725 (4) 无杠杆公司（整体）市场价值为？800
(5) 投资哪个公司的股票是更好的投资？杠杆公司
Holland公司的期望患税前利润为每年4000000美元。完全权益贴现率15%。税率35%，税前成本10%，有10000000美元的债务。
(1) Holland公司的价值是多少美元？20833333 (2) Holland公司的权益成本是多少（）%？18
(3) Holland公司的加权平均资本成本是多少（）%？12.48
第一数据公司有20000000股普通股流通在外，每股25美元，180000000美元面值的95%。税前成本是10%，权益资本成本为20%，公司的加权平均资本成本是多少？税率40% 答案：16.43%
计算华贵瓷器公司的加权平均资本成本。60000000, 120%， 12%， 5000000， 答案：14.23%
Lizpaz公司是一家负债—权益比为0.25的公司，1.15， 0.3， 10%， 6%， 35% (1) 项目权益资本成本是多少？17.5% (2) 加权平均资本成本是多少？15.17%