发布时间 : 星期六 文章三聚环保上市公司偿债能力评价与改进建议更新完毕开始阅读1802eedc650e52ea54189801
表5 三聚环保各项长期偿债能力指标
项目 资产负债率 股东权益比率 权益乘数 产权比率 有形净值债务率 偿债保障比率 利息保障倍数 2013年 62.94 0.412 2.668 1.668 2.668 124.748 8.698 表6 2014年三聚环保长期偿债能力指标与同行上市公司比较 资产负债率 33.39 58.15 45.77 60.40 股东权益比率 0.586 0.456 0.521 0.379 有形净值债务率 1.094 1.302 1.198 1.791 偿债保障比率 13.901 32.289 23.095 65.892 利息保障倍数 60.551 15.441 37.996 8.869 2014年 60.81 0.429 2.691 1.591 1.791 65.892 8.869 名称 碧水源 桑德环境 平均值 本公司 权益乘数 产权比率 2.012 2.212 2.112 2.791 1.022 1.322 1.172 1.791 通过计算三聚环保两年各项长期偿债能力指标（如表4、5）以及公司2014年各项长期偿债能力指标与同行上市公司所作的比较（如表6），对该公司进行分析，通过分析两年的数据分析可以看出，三聚环保2010-2014年资产负债率和产权比率均在降低，说明公司的负债在减少，长期偿债能力在增强。2014年资产负债率为60。81%，与同行平均值51。77%相比较高出9。04%，产权比率179。1%与同行平均值117。2%相比较高出61。9%，虽然2014年的资产负债率和产权较高，会使企业负债加重，但企业也可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆利益。产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的，所有者权益就是企业的净资产。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析，2010-2014年有形净值债务率跟产权比率一样，逐年减少，反映出长期偿债能力增强，而2014年与同行平均值119。8%相比较高出60。2%，说明企业2011年长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。 5
股东权益比率则与资产负债率相反，该指标越大长期偿债能力越强，2010-2014年三聚环保股东权益比率在29。2%-37。9%之间，长期偿债能力逐年增强，但与同行平均值52。1%相比较低。该公司两年的权益乘数逐年较小，2014年该公司权益乘数2。791与同行平均值2。112相比较高出0。679，权益乘数越高表明企业的负债较多，面临较大的财务风险，长期偿债能力较弱。
偿债保障比率反映的是企业用经营活动产生的现金流量的净额偿还全部债务所需的时间，越大说明该企业偿还债务能力越弱，从该比率可以看出实达集团长期偿债能力较弱；利息保障倍数则与偿债保障比率不同，该比率越高越好，该公司利息保障倍数逐年增加，长期偿债能力比较稳定，远远低于与同行业平均值37。996。虽然能维持正常的偿债能力，2014年长期偿债能力与之前相比明显减弱。
（2）长期偿债能力分析的影响因素及结果 1）资本结构不合理； 2）盈利能力不足； 3）经营管理出现问题
根据上述分析，可以看出三聚环保是一个举债经营的企业，但是面临过多的债务，企业经营活动和筹集资金产生的现金流量不足以弥补大量的负债。企业微薄的利润总额很难负担长期贷款中过多的财务费用。从表面来看，前几年大多指标反映出实达集团长期偿债能力在增强，但深度分析之后可以看出该公司长期偿债能力存在很大问题，依然较弱。 四、加强短期偿债能力的建议 1． 加快应收账款和存货的周转
一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，根据变现能力由强到弱的顺序通常为：货币资金、短期投资、应收账款和应收票据、存货、预付账款以及待摊费用等等。该企业之所以短期偿债能力弱，最大的原因是应收账款周转速度过慢，需要加强应收账款的回收，应该对应收账款进行动态分析，加强日常监督和管理。此外，由于企业的存货过多，也导致资金积压，应将公司很快能变现的长期资产出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。
针对应收账款的回收，提出以下建议：一，加强销售人员的回款管理。二，定期的对账，加强财务人员催收力度。三，控制坏账的发生，降低企业财务资金风险；建立合同责任制，对每项销售设定销售合同，在合同中注明付款的条件及说明。
针对存货的积压，提出建议：一，要提高存货的周转率，就必须先降低每月的库存量，这就需要采购部门根据销售计划来实施，确保正常销售的前提下，有足够的库存照常生产。二，重视库存管理的风险与防范。三，订立合理的采购计划、控制库存量。 2．提高现金流量水平
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要提高经营现金流量水平，首先需要减少经营活动中的现金流量。该企业应该从内部着手，减少采购成本和生产成本，加速营业利润，提高营业收入。其次，以市场为主导，最大限度满足顾客的需求，增加企业的营业收入，因此，要进行市场调研、加强营销策略，改进技术。增强企业适应市场的需求能力。
企业还要合理的投资，利用外部资金改善企业的现金流量，掌握好负债的比重，减轻财务费用。
3. 制定合理的偿债计划
当前各行业竞争极其激烈，很多企业的资金链都相对紧张，在当今的资本市场上，举债的方式种类繁多，由过去单一的向银行贷款发展到可利用多种渠道筹集资金， 为了进一步提高公司的偿债信誉。公司可以向资金市场拆借、使用商业信用，运用发行债券和股票、引进外贸等等方法来解决短期的资金短缺，提高短期的偿债能力。 五、加强长期偿债能力的建议 1 .优化资本结构
企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，三聚环保是一家企业经营水平低，只注重发展规模、以负债经营为主要资本结构的企业，公司主要资金的来源是债权资金，其资本结构很不合理，企业过多的借款，造成高额负债和企业现有资金闲置，所以必须要强化企业资本结构意识，首先应先优化市场经济环境，确保企业的经济活动在市场的指导下健康良好的发展；其次，必须大力发展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场，加快商业银行改革，不断完善企业间接融资市场. 2. 提高盈利能力
每个企业的最高目标都是利润，但是企业如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断的提升，是每个企业都想实现的。以下是提高盈利能力的一些建议：
首先，要科学地投资和购置资产，在投资前应仔细地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资，而且不能过度投资，购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产过多占用资金。其次，企业要正确的选择经营模式，通过不断的改革和调整，找到适合该企业的的经营形式。最后，企业要想盈利，最重要的因素还是人才，有好的人才才能使企业的效益增加，所以要注重人才的培养。 3. 加强管理层的素质及能力
一个好的管理层能给企业带来丰厚的现金流量，提高偿债能力。实达集团之所以偿债能力弱，其管理者的责任必不可少，一个好的管理者必须具备良好的管理素质和投资眼光，能够在控股权和风险之间进行衡量，在企业的经营生产过程中，管理者应该制定合理的筹资活动和有利于企业发展的投资活动，加强管理措施，节约成本，较少企业经营活动的现金流出。 参考文献
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