发布时间 : 星期三 文章曼昆《宏观经济学》(第6、7版)课后习题详解(第5章 开放的经济)更新完毕开始阅读11d39c1226fff705cd170ab1
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图5-17 净出口曲线右移
5．如果日本有低通货膨胀而墨西哥有高通货膨胀，日元和墨西哥比索之间的汇率会怎样？
答：下式表示名义汇率与实际汇率之间的联系：
实际汇率=名义汇率×物价水平的比率，即??e??PP??。
比索对日元的实际汇率=比索对日元的名义汇率×（日本物价水平/墨西哥物价水平）。 比索对日元的实际汇率变动%=比索对日元的名义汇率变动%+（日本物价水平变动比率-墨西哥物价水平变动比率）。
在本题中，假设名义利率不变，而日本是低通货膨胀、墨西哥是高通货膨胀，则通货膨胀的差为负数，因此，比索对日元的实际汇率将下降，说明日元更加值钱。
三、问题与应用
1．用小型开放模型预测，当下列每个事件发生时，贸易余额、实际汇率和名义汇率会发生什么变动？
a．消费者对未来的信心下降引起消费者的消费减少而储蓄增加。
b．引进丰田的新型生产线使一部分消费者对外国汽车的偏好大于本国汽车。 c．引进自动取款机减少了货币需求。
答：a．消费者对未来的信心下降，会使贸易余额增加，实际汇率和名义汇率都下降。分析如下：
消费者对未来的信心下降，消费减少而储蓄增加，使?S?I?曲线向右移动，如图5-18所示，外汇市场上美元供给增加导致均衡实际汇率从?1下降到?2。因为美元的价值下降，国内商品相对于国外商品更便宜，所以出口增加进口减少，贸易余额（净出口）增加。因为价格水平对此冲击没有作出反应，保持不变，所以名义汇率将随实际汇率的下降而下降。
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图5-18 ?S?I?曲线右移
b．引进丰田的新型生产线，尽管使一部分消费者对外国汽车的偏好大于本国汽车，但是这并不影响储蓄与投资，?S?I?曲线不动，但是会使NX???曲线左移，如图5-19所示。在新的均衡点B，贸易余额不变，实际汇率从?1下降到?2。因为价格水平不受影响，导致名义汇率跟随实际汇率下降而下降。
图5-19 NX???曲线左移
c．引进自动取款机减少了货币需求，对贸易余额和实际汇率都没有影响，但会使名义汇率下降。分析如下：
资本和劳动的数量决定了产出Y，世界利率r?决定了投资I?r??，国内储蓄和国内投资的差额?S?I?决定了净出口，最终NX???曲线和?S?I?曲线的交点决定了实际汇率，如图5-20所示。因此，贸易余额和实际汇率都不变。
但是引进自动取款机，通过减少货币需求，从而引起国内价格水平变化，最终影响名义汇率。价格水平随着实际货币余额的供求均衡状况而调整，MP??MP?。如果M固定，则?MP?减少会导致价格水平上升。名义汇率的公式为：e??/?PP??。已知实际汇率?保
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持不变，假定国外价格水平P?也不变。当国内价格水平上升时，名义汇率e就会下降。
图5-20 实际汇率的决定
2．考虑一下由以下方程式所描述的经济：
Y?C?I?G?NX
Y?5000 G?1000 T?1000
C?250?0.75?Y?T?
I?1000?50r NX?500?500? r?r??5
a．在这个经济中，求出国民储蓄、投资、贸易余额以及均衡汇率。
b．现在假设G增加到1250，求国民储蓄、投资、贸易余额以及均衡汇率的值。解释你的结果。
c．现在假设世界利率从5%上升到10%（G再次为1000），求国民储蓄、投资、贸易余额以及均衡汇率的值。解释你的结果。
解：a．国民储蓄S?Y?C?G?5000???250?0.75??5000?1000????1000?750。 投资取决于利率，即世界利率r??5。
因此，投资I?1000?50?5?750，贸易余额NX?S?I?750?750?0。
解得贸易余额之后，就能找到使外汇市场出清的汇率：NX?500?500?，解得均衡实际汇率??1。
b．在新的政府支出数字下作同样的分析，可以得到：
S?Y?C?G?5000???250?0.75??5000?1000????1250?500
I?1000?50?5?750 NX?S?I?500?750??250
NX?500?500?
??1.5
政府支出增加降低了国民储蓄，但由于不变的实际世界利率，投资依然保持不变。所以，
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现在国内投资超过了国内储蓄，一些投资资金必须从海外融资借入。资本流入伴随着净出口的减少，并要求货币升值，因而均衡实际汇率上升。
c．在新的世界利率下重复上述计算步骤，可以得到：
S?Y?C?G?5000???250?0.75??5000?1000????1000?750
I?1000?50?10?750 NX?S?I?750?500?250
NX?500?500?
??0.5
储蓄与（a）相比没有改变，但更高的实际世界利率降低了投资。国内储蓄超过了国内投资，一些资本流出，资本流出伴随着贸易盈余，并引起货币贬值，因而均衡实际汇率下降。
3．利维瑞特国是一个小型开放经济。突然，世界时尚的变动使该国的出口品不受欢迎。 a．利维瑞特国的储蓄、投资、净出口、利率以及汇率会发生什么变动？ b．利维瑞特国的公民喜欢到国外旅游。汇率的这种变动会如何影响他们？
c．利维瑞特国的财政决策者想调整税收，以把汇率维持在以前的水平。他们应该做什么？如果他们这样做了，对储蓄、投资、净出口以及利率会有什么整体影响？
答：a．利维瑞特国的出口品变得不受欢迎，该国储蓄、投资、利率和净出口都不受影响，但实际汇率会下降。分析如下：
因为，Y由资本和劳动的数量决定，消费仅仅取决于可支配收入，并且政府支出是一个
固定的外生变量，所以该国的储蓄?Y?C?G?不会受到影响。又因为投资由利率决定，而利维瑞特国是一个小型开放经济，采用的是给定的世界利率，所以该国的投资也不会变化。储蓄和投资都没有改变，则?S?I?曲线没有移动。但利维瑞特国的出口品变得不受欢迎，会导致净出口曲线左移，如图5-21所示。在新的均衡点，净出口额没有变化，但是实际汇率下降，货币贬值。
图5-21 净出口曲线左移
即使利维瑞特国的出口品变得不受欢迎，但它的贸易余额保持不变。造成这个现象的原因是货币贬值刺激了净出口，贬值令利维瑞特国的出口品更加便宜，抵消了受欢迎程度下降所带来的不利影响。
b．由于该国货币贬值，一单位本币兑换的外币的数量减少了。所以，该国居民出国旅游的成本会上升，该国居民会减少国外旅游。
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