发布时间 : 星期日 文章最新第3章--《债券价值评估》练习题更新完毕开始阅读0d21447100768e9951e79b89680203d8ce2f6a7f
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C 市场利率变化 D 债券变现能力 五、计算题
1． 一种可转换债券有以下特性： 年利率（收益率）% 5.25 可转换的普通股市价/元 28.00 1.20 20.83 到期期限（到期日） 2017年6月15日 债券市价/元 计算这种债券的转换溢价。 2．
775 年红利/元 转换率/股 3． 一种收益率为10%的9年期债券，久期为7.194年。如果市场收益率改变50个基本点，债券价格改变的百分比是多少？
参考答案： 一、名词解释：略。
二、简答题： 1-4 略。
5. 预期假定理论是最为被接受的期限结构的理论。这个理论认为远期利率等同于市场整体对未来短期利率的预期。因此，到期收益率单一地由现行的和未来预期的一期利率决定。一条斜率向上的或正常的收益率曲线表明投资者对利率的预测上升了。一条反向的或斜率向下的收益率曲线表明对利率的预测下降了。一条水平的收益率曲线显示了没有利率变化的预测。
期限结构的流动偏好理论主张短期投资者控制市场；因此，总体上来说，远期利率要高于预期的短期利率。换句话说，投资者在其他环境相同的情况下，就
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倾向于流动的而不是不流动的，并且为了持有较长时间，他们会要求有个流动溢价。所以，流动偏好理论容易解释斜率向上或正常的收益率曲线。但是，流动偏好理论不容易解释其他形状的收益率曲线。
市场分割与有限置产理论指出不同到期债券的市场是分割的。市场分割主张不同到期利率是由不同到期债券的供需关系曲线的交点所决定的。市场分割理论容易解释所有形状的收益率曲线。但市场分割理论在现实中并不能被观察到。投资者和发行者都会偏离他们的优先期限置产，如果其他期限的收益率够吸引人的话。
6. 利率的期限结构是到期收益率和到期的期限之间的关系，其他变量假定不变。“其他变量假定不变”是指风险等级不变。利率的期限结构是由收益率曲线的图形来解释的，通常是对不同期限到期日的美国政府债券的不同收益率所作的图表，如果风险固定不变的话，利用美国政府债券，使我们能够检查收益率和到期日之间的关系。收益率曲线只能描述一个时点的这种相互关系。
7.流动溢价的结果可能混淆任何一种从期限结构得到预期的尝试。这是因为，一条斜率向上的收益率曲线可能是由于对利率上升的预测，或者是由于对流动溢价的要求，或者两者都是。只要流动溢价足够大，抵消了对利率下降的预测且还有余，就会有一条斜率向上的收益率曲线产生。 三、单项选择题：
1-5 ACCBD 6-10 DCEEB 10-15 DBDAA 16-20 CDAAB 21-25 CDCCA 26-30 CBAAC 31-35 DCEDD 36-40 DEBDA 41-45 EDBCC 46-50 BCEDA 51-55 DDECA 四、多项选择题：
1-5 ABCD ABD BCD BCD BCD 五、计算题：
1、市场转换价格=可转换的股票值 =20.83×28元=583.24元
转换溢价=债券价格-可转换的股票值 =775元-583.24元=194.76元
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2、债券价格变化的百分比为：
-久期×[△y/1+y]=-7.194×(0.005/1.10)=-0.0327或下降3.27%
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