发布时间 : 星期一 文章实验指导书-《财务实验操作》(1) - 图文更新完毕开始阅读0641841d1eb91a37f1115c70
结果如下：
T10410310210110010.80.60.40.206-16-26-36-46-56-86-96-106-116-126-156-166-176-186-191.41.2成交额开盘价最高价最低价收盘价Q999897969594DP
实验三 筹资预测与决策
一、实验目的
通过实验，使学生了解资金预测时需要考虑的因素和主要方法，能够使用EXCEL软件中的SLOPE函数,INTERCEPT函数进行回归分析，能利用EXCEL进行本量利分析，计算资本成本率、财务杠杆系数和营业杠杆系数。 二、实验原理
1.资本需求量的预测：
在利用回归分析法进行预测时，是按照历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型进行预测的方法。主要使用的函数有：SLOPE函数,INTERCEPT函数。（LINEST为另外一种计算斜率、截距和相关系数的函数）
SLOPE函数：=SLOPE(known_y’s,known_x’s) 计算线性回归直线的斜率
INTERCEPT函数：=INTERCEPT(known_y’s,known_x’s) 计算直线与y轴的截距 PEARSON函数：=PEARSON(array1, array2) 计算y和x的相关系数r，也可以使用另外一个函数=INDEX(LINEST) 计算计算y和x的相关系数r2，相对复杂，具体使用方法参考后面的实验。LINEST函数和后面一元二次回归方法一样，可以一次计算a和b的数值，INDEX是在所计算的结果中去定位具体a和b的位置。
2.资本成本率的计算：
（1）长期债券成本。计算公式为：Kb=Ib（1-T）/ [B（1-Fb）] （2）长期借款成本。计算公式为：Kl=Il（1-T）/ [L（1-Fl）] （3）普通股成本。计算公式为：Knc=D/ [P（1-Fc）] + G （4）留存收益成本。计算公式为：Ks=D/P +G （5）综合资本成本。计算公式为：Kw=∑KjWj 3.本量利分析
（1）总成本＝变动成本＋固定成本＝单位变动成本×产销量＋固定成本 （2）边际贡献＝销售收入－变动成本＝（单价－单位变动成本）×产销量 （3）边际贡献率＝边际贡献/销售收入 （4）变动成本率＝变动成本/销售收入
（5）息税前利润＝销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本 （6）保本点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）
（7）保本点销售额＝保本点销售量×单价＝固定成本/边际贡献率
4.经营杠杆公式：DOL=(S-C)/(S-C-F)
5.财务杠杆公式：DFL=EBIT/[EBIT-I-DP/(1-T)]，
若无优先股，DFL=EBIT/（EBIT-I） DP——优先股股利
6.筹资决策：
（1）比较资本成本法：选择资本成本率最低的筹资方式
（2）每股利润分析法：通常计算每股利润无差别点，当息税前利润=每股利润无差别点时两种筹资方式均可；当息税前利润>每股利润无差别点时，选择发行债券或者长期借款筹资方式；当息税前利润<每股利润无差别点，选择发行普通股筹资方式
（3）最佳资本结构分析 三、实验资料
1. 资金需要量预测
案例一、一元回归分析
某企业在过去5年中销售收入与资金占用量的有关数据如图所示，则利用回归分析法预测资金需要量的具体步骤如下（假设销售收入与资金占用量之间为线性关系）：
（1）在单元格B10中输入公式“=INTERCEPT(C3:C7,B3:B7)”，计算a截距 或者输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7, TRUE,TRUE),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),2)”
（2）在单元格B11中输入公式“=SLOPE(C3:C7,B3:B7)”,计算系数b（斜率）； 或者输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),1,1)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,1)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1)”
（3）在单元格B12中输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),3,1)”,计算相关系数r2，相关系数达0.9503，故资金占用量与销售收入之间的线性关系较为显著，可以利用直线回归方程进行预测；（由于本题已经假设y和x存在线性关系，本步骤可以省略）也可以使用PEARSON函数“=PEARSON(C3:C7,B3:B7)”，得到的结果为r，有别于上面计算的结果r2。
（4）在单元格B15中输入公式“=B10+B11*B14”,得到2004年的预计资金需要量为160.82万元。 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 预计销售收入 预计资金需要量 回归方程 a= b= r= 年度 1999 2000 2001 2002 2003 A B 销售收入(x) 256 271 264 295 316 y=a+bx 327 C 资金总额(y) 126 139 132 148 154 已知条件（金额单位：万元） 回归方程有关参数的计算 2004年资金需要量预测（万元） 通常在相关系数r在0.8以上时，就可以认为自变量和因变量的相关关系成立，否则相关关系不成立，可以采用线性回归分析法，否则只能采用其他方法。
实验结果： 1 2 3 4 年度 1999 2000 A B 销售收入(x) 256 271 C 资金总额(y) 126 139 已知条件（金额单位：万元）
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 2001 2002 2003 回归方程 a= b= r= 预计销售收入 预计资金需要量 264 295 316 y=a+bx 13.34 0.45 97.49% 327 160.82 132 148 154 回归方程有关参数的计算 2004年资金需要量预测（万元） 当然还有很多其他的函数可以进行预测分析，例如forecast函数，trend函数
如上题使用forecast函数可以不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于327的时候对应的资金需要量，B15单元格输入内容：=forecast(B14,C3:C7,B3:B7)
Trend函数和forecast函数类似，也不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于327的时候对应的资金需要量，B15单元格输入内容：=trend(C3:C7,B3:B7, B14) 下面解释下INDEX和LINEST函数的意思。
LINEST函数可以同时计算a、b、r，INDEX函数可以从前面结果中读取a、b、r 步骤：由于是回归分析，在10行以下预留不少于三行，二列空白单元格，多则不限
选择多个预留空白单元格，输入数组公式=LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE,TRUE)，或者输入“=LINEST(C3:C7,B3:B7, ,1)”，然后按CTRL+SHIFT+ENTER，生成如下数据，相应位置的数据会表示确定的变量值。黑色底纹单元格不同位置代表不同的数据结果，b位于第1行第1列，a位于第1行第2列，r2位于第3行第1列,因此如果不想先计算上面的结果，直接求a，b和r2可以使用复合函数。
比如直接在A10单元格输入公式 “=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),1,1)” B10单元格输入公式 “=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),1,2)” C10单元格输入公式 “=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,,TRUE),3,1)” 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 回归方程 b=A11 0.451011 0.059521 0.950345 57.41644 494.9395 年度 1999 2000 2001 2002 2003 A B 销售收入(x) 256 271 264 295 316 y=a+bx a=B11 13.33651 16.74121 2.936013 3 25.86051 C 资金总额(y) 126 139 132 148 154 r2=A13 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 已知条件（金额单位：万元） 回归方程有关参数的计算